4月29日讯——安联集团的首席经济顾问、经济学家埃里安（Mohamed El-Erian）最近表示，日本央行陷入了一个陷阱之中，其政策判断一再失误，政策信誉也因此不断受损。这可能令该国经济的困境进一步加深。

埃里安指出，出乎意料的是，无论日本央行采取什么措施，市场的反应显示他们都是做错了。上次会议上日本央行采取的措施过多，从而导致日元升值。这次日本央行维持利率不变，但还是出现了相同的结果，日元再次出现上涨。

周四（4月28日）日本央行决定维持利率不变的消息使市场感到意外。华尔街投资者此前预期日本央行将采取降息措施，并且增加ETF的购买量。

今年1月，日本央行决定推行负利率。此举将阻止日元的升值，支持日本国内出口商并且鼓励工资增长。但是，美元兑日元的汇率今年下跌了近10%。

埃里安表示，日本央行陷入了政策措施效果适得其反的魔咒，这主要是因为其政策信誉不彰，陷入了所谓的“塔西陀陷阱”。下一个掉进这个陷阱的可能是欧洲央行，紧随其后的就是美联储。所谓“塔西陀”陷阱，即政府或者公共机构在一再失信丧失公众信誉之后，其任何政策措施都会招致民间的反向回应，即使这样的措施本身是正确的。

对于美联储的表现，埃里安表示，美联储28日消除了有关海外风险的声明，从而为今年6月的加息打开了一点空间。他还表示，如果市场继续有所表现的话，美联储可能在6月进行加息。

近年来，如果没有经济增长的话，美联储在推行金融政策方面的表现较好。但是他现在认为，美联储官员很快就会发现，即使在金融行业，美联储的政策也很难提供支持。

他警告称，在经济增长率较低但稳定的情况下，美联储会压抑已经上涨太多的金融波动，但是投资者应准备迎接这种时代的终结。现在的情况是，所有这些情况都受到质疑，所以具体的措施将是重要的。有技巧的交易方式可能和战略定位一样重要，而持币不动将成为缓解投资风险的唯一工具。

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