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高盛:日本央行维稳为致命错误 近期美/日料续跌

作者:佚名  来源:幸福投资网   更新:2016-5-4 12:01:07  点击:  切换到繁體中文

 

幸福投资网05月03日讯—— 周二(5月3日)高盛(Goldman Sachs)表示,单独来看,上周日本央行意外维稳利率是可理解的。毕竟1月意外宣布实施负利率令日本公债收益率曲线大幅趋平,为2013年4月,或者说2014年10月来未见。因此对日本央行行长黑田东彦略感同情。


不过日本央行此次决议并不是孤立发生。市场将1月实施负利率解读为,证实了日本公债的匮乏限制了量化质化宽松(QQE)的能力。上周美元兑日元从120暴跌至110下方,大幅拉低日本盈亏平衡通胀率预期。


日本央行4月利率决议前,高盛原本预计其需当机立断,消除市场认为其弹尽粮绝的观念。但事实是,日本央行似乎刻意宣扬“保持耐心”,在维稳的同时再度下调通胀预期。


在该行看来,这是致命的错误。非传统宽松是个预期游戏,必须一而再地震惊市场,直至市场没有理由质疑央行实现通胀目标的能力。鼓吹“耐心”却恰好相反,向市场传达的信息是期望值过高。


几无疑问,近期美元兑日元将持续下跌,直至黑田东彦被迫以破竹之势做出回应。因此该行结构性观点为,近期汇价将下行,但最终将大幅走高。


目前最大的忧虑是日本央行是否进行外汇干预。若日元升值之势超出可控范围,日本央行可能需召开紧急会议。



 

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