据第一黄金网消息，日本自从实施了负利率政策后，日元汇率还是止不住的上涨，无论是口头警告还是扩大长短期收益率差，并没有太大的影响，有分析认为如今能制得住日元的或许只有美联储鹰派了。

虽然日本央行1月推出负利率，7月份维持购债计划不变，但日元势将连续三个季度上涨，创下2011年以来最长的一次连涨纪录。

笼罩在日本央行政策弹药快要用尽的猜测下，日元今年以来上涨近18%，在G-10货币中表现最佳。黑田东彦1月决定降息至-0.1%，引发银行股下跌和对日元的避险买盘。7月末日本央行的政策决定逊于预期，使日元涨势加速。

美元对日元风险1月期风险逆转

根据彭博汇总的数据，过去两年以来，日元更倾向于追随美国短期收益率，而非日本短期收益率;

三井住友银行外汇交易部主管佐藤慎介称，日本央行一直在传递想让曲线长端变陡的信息，但美国的加息速度才是基础所在，如果美联储以一年一次的速度加息，美元就不会重拾涨势，无论日本央行是否进一步下调负利率，日本收益率曲线趋陡都带不回来日元贬值的趋势

目前市场分析认为，本周利率决议日本央行将考虑把主要政策目标由基础货币转至利率，使负利率成为未来货币宽松的核心，这凸显出日本央行及金融市场对其购买债券极限的担忧。一位匿名消息人士称，在日本央行的政策工具之中，优先考量可能会更加倾向利率，而非巨额购债计划。日本央行将在未来宽松措施中加重负利率作为一项工具的地位。此外，也有人预计，日本央行将暂缓推出更多宽松措施，并且会加大其国债购买计划的灵活性。