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北京时间周三（9月21日），日本央行将公布利率决议结果，市场预期本次将维持利率水平不变。

图为日本CPI和10年期国债走势图，自2015年12月18日日本实施负利率政策以来，两者都处于下降的趋势。日本央行维持的通胀目标为2%，虽然一直以来日本都实施宽松政策来刺激经济，但近期CPI水平一直维持在0以下。由于近期10年期的国债利率的上涨，两者之间的缺口有扩张的趋势，这说明真实利率在上涨，日元仍有走强的空间。若本次日本央行按照市场预期维持利率水平不变，可能导致美元兑日元的下跌。不过，按兵不动不意味着日本央行放弃未来进一步宽松的可能性。

上图为日本央行公布利率决议以后美元兑日元的表现。自日本在2015年12月18日实施负利率以来，每次会议后，美元兑日元5分钟走势大概率下跌，且30分钟和4小时下跌概率为100%，跌幅分别为0.88%和1.18%。若日央行维持利率水平不变，美元兑日元将走低，与上述日元走强的结论相吻合。

对于短线交易者来说，日本央行决议对短线交易方向具有一定的参考意义。

从黄金与美元兑日元的对比走势图来看，两者的价格走势的负相关性自2007年以来逐步增强。黄金与美元兑日元的10年价格负相关性为-0.69，5年的负相关性达到-0.84，最近一年的负相关性高达-0.92。

因此，结合图表家的Data Talks的研究结果，图表家构建了日本央行议息概念组合：在日本央行公布利率决议前入场做空美元兑日元，同时做多黄金，持仓4小时后离场，即利率决议公布4小时后离场。