专栏作家严智勇撰文指出，黑田终于说服局内同僚接受量宽已达极限的残酷现实，再加码买债也是徒然，遂与欧洲央行站在同一阵线，相信负利率应该作为主要政策工具，对刺激经济及催谷通胀的效用更大。这篇文章具有一定的借鉴意义。

日本央行调整实施3年多的量化与质化宽松政策（QQE），纵没有真正向金融体系注入新资金，但从传媒以“reset”、“reboot”字眼来形容有关调整，可见今次调整的幅度其实不小。

今次调整有3个重点：其一，改以控制孳息曲线作为QQE主调，设置10年国债孳息为接近零厘的目标；其二，容许核心通胀超越2%目标，而非过往只求达标；其三，放弃增加货币基础的量化目标，变相不再要求长远以每年80万亿日圆的速度“印银纸”。

纵然日央向外宣称维持买债额度于每年80万亿日圆不变，但实际需要买入的额度，却可能大幅减少，既解决国债流通量愈来愈低的困局，更预示推行逾3年的QQE，随时名存实亡。

日央今次维持利率于负0.1厘不变的同时，行长黑田东彦明言，调低负利率及改变10年债孳息目标，将为未来宽松时的优先使用工具。

这遑论他一方面维持不排除扩大买债的论调，另一方面却大力淡化量宽的成效，甚至称货币基础与短期通胀目标无关，变相承认量宽无助催谷通胀。

或者，这反映自年初开始力推负利率的黑田，终于说服局内同僚接受量宽已达极限的残酷现实，再加码买债也是徒然，遂与欧洲央行站在同一阵线，相信负利率应该作为主要政策工具，对刺激经济及催谷通胀的效用更大。（文章来源：hket）