专栏作者吕梓毅撰文指出，日本央行疯狂“放水”，但“放水”多和“放水”快，不一定代表经济可受惠。日本央行所执行的量宽政策似乎并没有太大（若非完全无效）的实质作用。这篇文章具有一定的借鉴意义。

随着日圆升值，加上自2013年初开始，日本央行义无反顾积极QE下，以美元计的日本货币基础［monetary base；这是市场流动货币，即纸币及硬币，与商业银行存放在央行结余（储备结余）的总和］，攀升至3.9万亿元（美元．下同），较美国的3.8万亿元更高！不容忽视的是，日本经济体系（即GDP总值）只有约4.4万亿元，是美国的四分之一而已，足见日本“放水”的力度是何等疯癫。

不过，“放水”多和“放水”快，不一定代表经济可受惠。事实上，截至今年第一季为止，日本名义GDP较2012年底不升反跌（对，是减少）1.46万亿元或下跌25%（同期美国名义GDP增加1.9万亿元或11.9%）。

换言之，在这约3年间，日本央行所执行的量宽政策似乎没有太大（若非完全无效）的实质作用。从央行官员近日的言论，短期内或有再加码量宽的机会。不过，“疯狂就是将同一件事情重复又重复地做，却期待得到不同的结果”（Insanity is doing the same thing over and over again and expecting different results）。由此看来，日本央行是疯狂的典型例子。（文章来源：hkej）