日本央行行长黑田东彦今早在议会发表讲话，表示有可能调整2017财年实现2%通胀目标的预期。和当前财年相比，经济增长下一个财年将进一步加速。黑田东彦并未明确这样的推迟将对日本的货币政策产生怎样的影响，同时强调如果日本10年期国债收益率曲线远低于央行目标，日本央行可能放慢购债速度。

黑田东彦

黑田东彦称，即使是80万亿日元的基础目标，也允许有一定灵活性，很有可能未来不需要再进行80万亿日元的购买。即使购买量只有70万亿或60万亿日元，货币基础仍然会增长，但表示并未考虑立即降低80万亿日元的目标。同时，黑田东彦还称，收益率曲线过于平稳是事实，将在每一次会议上评估合适的收益率曲线。 原油沥青，天然气，白银等贵金属指导薇-信macd714

日本央行认为的理想收益率曲线将取决于经济、物价和金融发展，并不认为设定收益率目标区间是必要和合适的。与9月相比，经济、物价、金融暂时没有太大变化，没有看到即刻调整收益率曲线的必要。此前的日本央行政策会议上，有委员称收益率曲线应该变陡。

日本8月全国CPI及核心CPI均同比萎缩0.5%，日本CPI六个月来连续负增长，对此日本央行压力更甚，或将11月货币政策会议(10月31日至11月1日)上调整通胀预期。 据路透援引知情人士称，日本央行可能在季度评估报告中略微下调下一财年的通胀预估，但由于央行上月刚刚重新调整了政策框架，故预计近期不会放宽政策。

瑞穗证券资深经济分析师Norio Miyagawa点评称，“日本央行必须调降其通胀预估，因为与市场多数分析师的预期差得太远了。日本央行愿意用更长的时间来实现通胀率目标，因此预计央行不会进一步放宽政策。” 原油沥青，天然气，白银等贵金属指导薇-信macd714

事实上，自2014年5月以来，全球各国均呈通胀上行之势，唯独日本始终陷在通缩的泥沼之中。据彭博数据显示，日本5年期通胀互换利率自今年2月份开始一直维持在0.3%左右，对比来看，美国已升至近2%，德国的通胀互换利率也将接近1.2%。

所谓通胀互换，是指一方根据一定名义上的本金支付固定的利率，而对方则向其支付与某个通胀指标(如CPI)挂钩的浮动利率。而通胀互换利率即指这个固定的利率。当市场预期通胀将走低时，投资者愿意支付的固定利率(通胀互换利率)就会下降。

本文由金融经济学者金峰锐世（微信ID：macd714）供稿，主要对原油等大宗商品行情分析和指导，讲真话，是财经爱好者不可多得的良师益友！非诚勿扰！