日本总务省11月25日公布的10月除生鲜食品外的全国消费者物价指数（CPI）为99.8，同比下跌0.4%，连续8个月下跌。因对物价影响较大的原油价格回升，CPI跌幅较9月的0.5%有所收窄，但消费者的节约意识依然强烈，物价表现距离日本央行的2%通胀目标仍然遥远。核心CPI数据公布后，当天日元小幅上涨。因期待美国候任总统特朗普上任后实施基础设施建设等经济政策影响，当天日本股市连续第七天上涨。市场普遍认为，鉴于日元对美元近期急速走弱，日本基础通胀将在明年第一季触底，日本央行在12月举行的今年最后一次政策会议上仍将维持当前政策。

从品种来看，10月煤油、汽油等能源价格下跌7.9%，跌幅较9月的8.4%有所减小。另一方面，除生鲜外的食品价格虽然上涨了0.6%，但涨幅放缓。电饭煲等家庭耐用品尽管有新品上市，但仍下跌了4.2%，未能达到上年水平。被视为全国风向标的11月东京都区部除生鲜食品外CPI的中旬初值为99.7，同比下跌0.4%，连续9个月呈现负增长。日本10月核心消费物价连续第八个月同比下滑，表明日本央行要在政策选项所剩无几的情况下，应对通缩和经济成长停滞依然任重而道远。数据将令日本决策者面临进一步刺激经济的压力，但日本央行已暗示，超宽松货币政策让流动性泛滥市场，财政支出或是更好的选择。

最新数据显示，尽管汽油和电价下跌持续压低通胀，但构成核心CPI的近六成项目的价格呈现上涨。随着出口复苏，日本经济在7至9月连续第三个季度扩张，但国内经济活动疲弱，令持续复苏笼罩疑云。日本央行近来承认需要时间让通胀率加速升向2%的目标，并在9月调整了政策框架，使之更适合长期对抗通缩。总体来说，日本经济数据稍微好于预期，但是，较低的通胀率依然给日本央行造成压力。在很长一段时间内，日本央行不会放弃货币宽松政策。本月10日，日本央行公布了将2%通胀目标达成时间推迟至“2018年度前后”的10月31日至11月1日政策会议的“主要意见”，显示有委员指出虽然比此前的“2017年度内”推迟了约一年，但仍怀疑能否实现，凸显出央行内部对于达成时间存在分歧。日本央行已经5次推迟实现通胀目标的时间，行长黑田东彦事实上已放弃在2018年4月任期结束前实现目标。会上多数委员认为，虽然因消费不振物价长期低迷，但由于石油价格转为上涨，物价将朝着2%扩大升幅，在2018年度前后有望实现2％的通胀目标。另一方面，也有人指出物价上升预期并未增强，估计不会在不远的将来达到2%左右水平。

鉴于下届美国政府的政策存在不确定性，日本央行开始认为财政刺激是下一步刺激经济增长的最可能手段。日本央行货币政策委员会委员政井贵子本周一在演讲时强调，美国候任总统特朗普的经济政策与英国脱欧问题造成不确定性较高令全球市场发生骤变的风险尤为堪忧。政井提出，经济与物价下行风险仍然较大，为实现央行提出的2%通胀目标，除实施货币宽松政策外，强化结构性改革这一经济增长战略很重要。政井还表示，需要政府和民间共同加快强化增长力的工作，努力扩大内需。日本央行在9月的政策会议上决定将政策目标从货币“供应量”转为“利率”。政井认为，根据经济与金融形势实施灵活的货币政策成为可能。黑田东彦11月22日发表讲话称，将在新的政策框架下继续购买大量日本国债，目前不适合讨论政策退出的细节。日本央行将密切关注通胀预期，自实行质化量化超级货币宽松政策以来，情况已明显改善，物价迈向2%的动能持续，预计CPI将在2018财年达到2%。