日本央行缩减购债规模的秘密行动可能在夏季停歇,至少在6月份会暂缓 。
策略师们认为, 日本央行6月份可能会维持所有类别债券的购买规模,以避免破坏市场稳定。中期国债收益率已经开始再次上涨,而日元兑美元仍然在较窄范围内波动。
“我们的主要情景假设是日本央行保持购债规模不变。” 美银美林驻东京首席日本利率策略师大崎秀一称。“中期国债收益率在小幅走高后触及高点。在这种环境下缩减购债规模可能会破坏市场稳定。”
1-5年国债收益率下跌促使日本央行在4月份和5月份降低这些债券的目标购买规模。自那以来,2年期国债收益率从3月初触及的年迄今低点约-0.29%回升至-0.17%,而5年期国债收益率则从4月份触及的年迄今低点约-0.18%回升至-0.12%。日本10年期国债收益率周一处于0.04%左右。
SMBC日兴证券利率策略师竹山?一称,10年国债收益率维持在0.05%左右,压制5年期国债收益率的升势。他说,2年期和5年期收益率的上涨似乎暂停,但由于缺乏日本央行买入,它们仍处于上行压力之下。
鉴于国内经济运行良好,收益率趋势并不紧迫,“竹山?一说。 “日本央行6月可能会维持买入计划不变,除非日元升破4月高点,会促使央行增加买入。”
大崎秀一称,如果收益率下降,日本央行仍可能微调购债,例如减少购买1-3年期国债100亿-200亿日元。