近期，全球主要央行“鹰”声四起。原本只有美联储独唱紧缩货币政策，但没有料到的是，在短短两周之内，欧洲央行、英国央行、加拿大央行以及挪威央行纷纷透露出“鹰”派信号。

这场退出宽松的大潮主要由欧洲央行行长德拉吉的嘴炮引发。他在6月27日说，通缩的威胁已经消失了，欧洲的通缩已经被再通胀所取代。德拉吉的话音刚落，英国央行行长卡尼很快又接话说：英国央行对超出2%目标的通胀容忍度有限，只要满足商业投资增长抵消掉消费支出疲软、薪资增幅抬升、英国退欧谈判对经济影响有限这三个条件，就可以恢复加息。

全球央行是齐唱鹰歌，但是日本央行行长黑田东彦却跑调了。上周五，日本央行宣布提高常规购债规模自4500亿至5000亿日元，并承诺在0.11%收益率水平无限量买进10年期国债，导致美元兑日元大涨。日本央行试图通过无限量购债操作来遏制债券收益率的上升，这也是日本央行五个月来首次进行固定利率购债操作。昨日，日本央行还调整了3-5年期国债常规操作购债规模，从此前的3000亿日元/天提高到3300亿日元，而1-3年期国债计划购债规模2800亿日元及5-10年期国债计划购债规模5000亿日元保持不变。

随着全球央妈集体转向，各国政府债券收益率开始上行，在对抗通胀这场大战中，似乎只剩下日本有点太不合拍。

此前野村曾发表分析预见了日本央行将上调3-5年期国债购债规模，不过其预期是上调至3500亿日元规模，略高于日本央行最终落地的政策。野村指出，出于控制5年期国债收益率价格及缓解10年期国债收益率上涨压力考虑，日本央行提升3-5年期国债购债规模“刻不容缓”。但是我们发现日本央行的这次操作并没有像上次那样引发日元跳水。

FXstreet分析师Dhwani Mehta表示，日本央行昨日扩大3-5年期国债购买规模的消息当前对日元影响不大；预计近期美元兑日元将保持在113.5水平左右，主要是因为近期避险情绪走高，加强市场对日元需求。他还称，美国总统特朗普长子邮件泄露事件持续发酵，美联储理事布雷纳德鸽派表态都使美元承压；预计美联储主席耶伦在众议院金融服务委员会作半年度货币政策证词陈述或将进一步助力走势。

根据最新的数据显示，日本央行在日本国债市场上的持有比重已超过 42%，截至 5 月底日本央行的资产总额由一年前的 425.7万亿日元大增至 500.8 万亿日元 (约 4.46 万亿美元)，几乎与美联储的 4.51 万亿美元资产负债表相当。虽然，这次的购债调整是日增量，但是相较于这么大的购债规模，基本可以说是没有“放水”的空间了，产生的影响可以说是微乎其微。大合唱中一个人的跑调并不会影响歌曲的整体基调，看来全球货币从紧的鹰声还会演绎下去。