作者：朱超（福汇讲师）

日期：2017年11月28日

今天中午时间段，日本央行行长黑田东彦发表有关日本央行货币政策指引的重要讲话。黑田东彦表示，由于在过去几年超宽松货币政策，大量资产购买行动使得日本央行的资产负债表迅速膨胀。相对于本国GDP而言，日本央行的资产负债表远大于美联储和欧洲央行，如果日本利率上升1%，日本央行将会出现24.6万亿日元的损失，如何处理庞大资产负债表将是日本央行面临的挑战。日本央行行长对于目前日本央行实行宽松货币政策的表态不禁让人联想，这是要将要跟随欧洲央行削减宽松力度节奏的暗示。

今年下半年以来，包括美国、加拿大和英国的多家央行都已经进入了加息的通道中来。澳联储也开始有加息的考虑，欧洲央行正在逐步消减宽松，明年基本会结束购债计划。唯独只有日本央行，由于有抗击通缩的使命在身，依旧在宽松的道路上蒙眼狂奔。不过介于目前几大央行不是在加息的路上就是已经开始加息，日本央行也开始考虑日本利率一旦上升将会给日本金融系统带来怎样的冲击。

不过，就在同一时段，日本首相安倍晋三也发表公开讲话，表示现在没必要改变日本央行和日本政府在2013年达成的对抗通缩的协议，2%通胀目标依旧是一个非常适合的。并且希望日本央行继续进行大胆的货币刺激行动。看起来即便日本央行在美联储缩表后，意识到资产负债表膨胀的风险逐步增加，要想效仿欧、美央行也并非易事，后期会有相当大的阻力。

从美日4小时级别的K线图上看，美日在进入11月之后就开始逐步从114.70的局部高点开始回落，本月，基本上处于一个震荡下行的节奏中运行，而且下行的节奏还有加强的态势。均线系统也早已由多转空，目前处于向下发散的空头排列，在后期将对美日汇价产生不小的压力。技术指标，相对强弱指标RSI，及其一直处于30-50的空头市场横向整理，表明美日空方占据主动。

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