央行该不该管股市？有些国家的央行不仅管股市，还直接“炒股”。日本大型上市企业的高管们可能还没意识到，他们正给一个与众不同的“股东”打工：日本央行。

据海外媒体报道，日本央行最新公布的数据显示，在交易所交易基金（ETF）购买支出上，日本央行于今年3月花费8330亿日元（约合78亿美元)，今年第一季度则花费了1.9万亿日元，分别创下2010年有记录以来的最高水平。这和美联储及欧洲央行明显不同，后两者过去都是通过购买债券提振经济，而非直接购买股票。

其实，日本央行自2010年就开始购买ETF。自2013年黑田东彦担任日本央行行长以来，日本央行将购买ETF作为振兴经济的抓手，在这条路上越走越远。日本东证指数在今年第一季度收跌6.1%，这意味着日本股市的表现在全球发达经济体中排在末端。截至今年3月，日本股票已连续5个月遭到外国投资者的抛售。同时，东证股价指数在今年2月、3月连续两个月遭遇下跌，这种情况是自2016年以来首次发生。在这一背景下，日本央行“护盘心切”，才在今年第一季度支出1.9万亿日元购买ETF。

尽管日本央行行长黑田东彦指出该行可能将负利率进一步调降，但市场人士普遍认为，对更多这样的宽松举措能带来什么良效不抱太大期望。投资机构Blackwell指出，通过ETF形式影响市场的做法存在内在风险，一旦日本央行对ETF采取平仓操作，ETF的价格会迅速下跌。资产管理机构Franklin Templeton日本分部首席执行官Tatsuya Oguchi表示，日本央行必定会在未来某一刻停止购买ETF，但或许要等到东京奥运会举办。未来两至三年，日本央行不会改变政策。

早在2016年，日本央行就成为日本蓝筹股的主要持仓者，持仓量比全球大型基金公司贝莱德和管理着逾3万亿美元的基金管理公司Vanguard Group都要高。不过，日本蓝筹股的背后都是“国家队”的身影，引来市场不同的声音。批评人士认为，央行日益增长的股市影响力可能扭曲估值，不利于改善公司治理。而支持者则认为央行出手提振了投资者信心，而这正是当前市场急需的东西。