周四(12月20日)日本央行公布12月利率决议，一如市场预期宣布维持短期利率目标为-0.1%不变，同时维持10年期国债收益率目标在0%附近不变。美元兑日元在决议公布后反应平淡，最新交投于112.50附近。

日本央行在决议声明中称，保持以灵活的方式购买日本国债的承诺不变，以使得持有量以每年约80万亿日元的速度增长，将会在相当长一段时间内保持当前极低的利率水平。维持J-REIT年均900亿的购买量。

日本央行表示，日本经济温和扩张，预期不变。值得一提的是，此次日本央行在经济评估中改变了有关企业盈利的措辞。日本央行称企业盈利处于“较高水平”，此前措辞为处于“改善趋势”中。

在投票比方面，日本央行再度以7-2投票通过债券收益率控制的决定(10月投票比例也为7-2)。日本央行委员原田泰对前瞻指引表示反对，他指出前瞻指引必须令政策利率和物价之间的联系更紧密。如果长期通胀预期下调，日本央行需致力于超宽松政策。

日本央行委员片冈刚士则认为，CPI上升至2%的可能性较低。

目前市场将密切关注日本央行行长黑田东彦会后举行的记者会，寻找全球不确定性升温以及债券市场趋紧迹象将如何影响未来政策的线索。

分析师称，虽然日本央行料将维持对日本经济继续温和扩张的观点，但黑田东彦可能会对不断增加的风险发出警告，其中包括中美贸易战、中国需求放缓以及市场波动。

日本央行在7月微调了政策框架，以使其更可持续，这包括维持债券收益率在零水准附近，但允许其在一定程度上上下波动。此举在一定程度上是为了允许长期利率自然上升，以便让金融机构能从收益率曲线趋陡中受益。但日本长期公债收益率追随美债走低，反映出投资者的避险立场。10年期日债收益率周三跌至0.010%，为去年9月以来最低水平。

消息人士此前对路透称，日本央行可以接受长期利率处于负值，只要10年期公债收益率不超出7月设定的正负0.2%的波动范围。但分析师称，如果出现这样的市场波动，可能让一些日本央行审议委员感到不安，他们曾公开对收益率过度下滑的危险表示担忧。