国际市场新闻社(MNI)认为，在第三季度表现疲弱后，日本第四季度工业生产回升无疑令日本央行官员感到鼓舞，但他们目前聚焦第一季度数据以观察潜在趋势及海外经济放缓是否正在施加压力。

由于7-9月份产出受到日本各地一系列自然灾害的严重冲击，第四季度反弹在意料之中。然而，官员们指第4季度反弹很大程度上只是收复了第三季度产量损失，因企业已接近最大产能而无法扩大产出。

–第四季度反弹

日本央行仍认为生产处于温和上升轨道，但需要从第一季度表现稳健中得到确认，才能度过经济正处于拐点的风险，这种风险受到海外风险不断上升的影响。官员们聚焦未来几个月全球(主要是中国)的需求将如何演变，以及近几个月全球经济放缓是否对日本工业生产造成了不利影响。

由于反映外部和国内需求(主要是资本投资)，工业产出对日本央行经济学家而言是一项关键数据，他们用它来评估和预测当前日本经济复苏的速度。

第四季生产季率增长1.9%，在第三季度因地震及天气影响而下降1.3%后反弹。

–国内产出下降

日本经济产业省(METI)周四公布的数据显示，12月份工业生产月率下降0.1%，但优于MNI预测中值(降0.3%)。

日本央行官员认为，与11月份一样，12月份工业生产下降是对10月份强劲数据(月率增2.9%)的反应，且他们将聚焦第一季度季率变化以考察潜在趋势。12月份生产下降主要归因于生产机械及电子零部件/设备产出下降，或许突显了海外需求疲弱。

经济产业省在声明中维持展望较上月不变，称“生产正温和回升”。然而，他们预计1月份工业生产将下降，然后2月份出现回升。经产出计划中向上偏差调整后，经济产业省预测1月份生产月率将下降2.3%，而2月份将增长2.6%。

如果3月份产出持平，则第一季度工业产出将在第4季度增长后下降0.6%，从而使日本央行难以维持其对生产正温和回升的评估。