前几年大多数日本人一度不把黄金放在眼里，认为黄金是那些极端保守的祖父辈才喜欢的乏味投资品。眼下，随着年轻的日本投资者一窝蜂地投资黄金，世界黄金协会日本区负责人丰岛逸雄（Itsuo Toshima）日前说，日本人对国债、美元甚至储蓄都已丧失了信心，因此他们前所未有地转而投向黄金。

　　两大诱因推动黄金投资

　　上世纪80年代末，日本的通货膨胀使得黄金消费流行起来。但后来由于日元坚挺，日本国内黄金价格剧跌，黄金被看作失败的投资。90年代后期，特别是1995年阪神大地震破坏了房地产投资形象，黄金逐渐被视为保值的好资产。加之90年代末期日本不断发生银行倒闭事件，在对纸上资产日益怀疑的情况下，投资者们的一部分资产组合被转换成了黄金。

　　在日本，个人购买黄金的主要动机有二：一是养老，另一个是遗产继承。养老金是个关键问题。在现行养老金制度不确定的情况下，购买黄金成为长期保持养老金资产价值的选择。尤其是日本的“银发世代”现在基本到了退休年龄，他们制定的养老计划中一般会把一次性拿到的养老金的10%左右投资于黄金，而在65岁退休之后每月兑现1枚金币，保证生活。而购买黄金作为遗产，在分给子孙继承时也比较方便。

　　在近期所作的一项调查中，300个被调查者中购买黄金的最大理由是黄金不属于任何人的负债，不会成为废纸，占50.9%的比例。而随后的几大理由分别为：套期保值以应对通货膨胀，占41.5%；普遍认可的价值，占35.8%；能获得资本收益，占28.3%；资产组合多样化，占22.6%。

　　丰岛逸雄说：“人们过去常常问我，能够在黄金上赚多少钱？现在已经全变了；日本年轻投资者的投资理念发生了明确转变，从“注重回报”转变为“注重风险”，这对于黄金投资是有利的。”

　　虽然日元走软使以美元计价的黄金更加昂贵，但日本投资者已呈现出每当对日元的信心动摇时就买进黄金的趋势。许多经济学家建议，初涉黄金的投资者最好先进行黄金储蓄。投资者通过银行和黄金销售商购买黄金，对方向其提供黄金凭证，上面注明投资者有随时提取所购买黄金的权利。投资者可按当时的黄金价格，将凭证兑换成现金以收回投资，还可通过背书的方式将黄金凭证在市场上流通。这样也省却了投资者自己储存黄金的风险。

　　三个渠道交易黄金

　　日本的黄金市场大致可以分为三大部分：一是高端客户市场大批购买99.99%千克金条，如住友、三菱推出的千两箱中的10千克金条，以保持资产价值。二是小型投资者购买金银币或参加黄金积累计划，在数年时间内每月购买少量产品。三是投机性市场则从事东京工业品交易所期货合同交易。

　　高端客户市场。高端客户市场流行千两箱，用传统珍宝箱包装5个至10个千克金条或者100个至500个１盎司金币，其中1000克和500克的金条最受欢迎。它们大部分是用进口的伦敦金熔化后制造的金锭，以田中、三菱和住友的品牌最为著名。每克2100日元的金锭零售差价为每克60日元，比例约为3%。之所以如此昂贵的差价也能被顾客接受，是因为客户实际购买时比较注重零售商的信誉，并愿意为此支付较高的溢价。近期由于金价走高，金条的回售数量剧增，大量二手金条被熔化后再转售。

　　黄金积累计划。黄金积累计划也称为“成本平均计划”，是指客户每月以固定的日元数量购买黄金，金价低时买得多，金价高时买得少，当合同到期时，客户累积的黄金可以兑现，或者以金块、金币形式交付，或者换成黄金首饰。这一计划每月的起点为3000日元，收取1%至2%的手续费，一般为一年期合同，但是客户可以连续购买３年至５年。从长远来看，黄金积累计划被证明是积蓄黄金、控制成本的有效方式。

　　据统计，日本的黄金积累计划每年开立48万个账户，替客户储存了190吨黄金。在未来的３年内将有50亿日元的退休金被一次付清，所以各银行在这个市场上竞争激烈。

　　交易所期货交易。东京工业品交易所也是东京的黄金期货交易所，共有60个期货交易商成员。交易所的黄金交易合同单位为1千克，每个合同原始押金9万日元（约为交易额的5%），佣金为300日元至500日元，每日波动限度为60日元／克。许多个人投机者将其股市利润转移到黄金期货上，依靠日元兑美元贬值带来的黄金价格高涨之势，赚取了大量利润。