东京外汇市场，美元兑日元周三（3月30日）尾盘回落，稍早曾触及5个月高点。在美国就业报告等数据于本周稍后公布前夕，美元近两周来的涨势暂时停滞。东京汇市尾盘，美元兑日元报约107.25日元，盘中曾触及10月底以来最高水准107.70，且为连续9日上扬。

　　日本官方本周二公布的一系列数据进一步推低了日元的汇价，2月失业率上扬，而家庭支出下滑，显示了经济要从去年的衰退中复苏，依然是前景艰难。2月经季节调整失业率升至4.7%，高于市场原先预估的持平于上月4.5%。历史数据显示，日本失业率在2003年1月触及5.5%的记录高点后，已逐步下滑，而本月的逆向上升引起了市场的普遍关注。2月求才求职比为0.91，与上月相同，即每100名求职者有91个职缺。内阁官房长官细田博之表示，可能是因为在经济改善之际，民众追求更好的工作机会。似乎有意淡化失业率意外上升的消息。

　　本周二公布的另一份数据显示，日本2月受薪者家庭平均支出较上年同期实质下滑3.8%。这项数据为个人消费的重要指标。2月受薪者家庭支出为301372日元，经季节调整后，较1月实质减少4.1%。摩根士丹利的分析师表示，“受薪者家庭支出下滑，不过若考虑到去年是闰年的因素，其实不算差。整体来看，以GDP而言的个人消费可能在1-3月当季转正。”

　　受出口疲弱影响，日本2月工业生产下滑幅度高于市场预期，为连续低迷数据再添一笔。近来的数据表现不佳已让看好经济早点回暖的希望凉了一大截。日本经济产业省稍早公布数据显示，2月工业生产较上月下滑2.1%，表现不如市场预估的下滑1.1%，且为一年来单月最大跌幅。半导体设备及个人电脑为跌幅最重的项目。主要原因是2月出口疲弱，目前市场将焦点放在3月及4月前景乐观上。

　　另外，工业生产核心组成分子———制造业产出3月料较2月增长0.9%，4月则预料较3月增长3.6%。2月疲弱的数据表现推升美元至107.70日元左右，连续第3天创5个月高点，不过之后即回落至约107.40日元。

　　笔者认为，虽然日本官方和市场分析师都为日本近来不利的经济数据寻找解释的理由，但是日本经济依然处于衰退的边缘是不可否认的事实。受到最近美联储对于近期通货膨胀担忧的加剧和日本经济疲弱的双重影响，日元兑美元的汇价有较大幅度的下挫。而日本会计结算年度临近的因素也被美元的强劲反弹所冲淡。美元兑日元在107.50日元处是一个十分关键的中期阻力支撑的转换位。目前市场焦点转向本周五将公布的日本央行短观企业景气调查，以判断日本经济是否真的正在摆脱疲弱期。路透调查显示，分析师多数预期企业景气仅微幅好转。(特约作者　傅敏)

    《国际金融报》 (2005年03月31日 第六版)