随着美元自4月15日受技术性因素压制而出现全面走弱，美元兑日元近期呈现稳步走低之势。4月21日纽约汇市早盘，美元兑日元下滑至107.20附近，远离了4月初触及的半年高点108.89日元，但是日元的走势比欧元相对弱势。
　　经济复苏依然缓慢
　　日本财务省4月21日公布，3月贸易顺差较去年同期下滑0.2%，为1.1164兆日元，低于市场分析师原先预计的1.21兆日元。不过截至3月的2004至2005年会计年度，总计贸易顺差为11.3518兆日元，较上年增长1.3%，为连续第3年出现增长。
　　与此同时，日本政府顾问团本周也指出，日本经济长期前景仍然较为黯淡，加上日本2月的领先指标被向下修正至18.2，因此日本经济复苏的步履蹒跚也导致市场对于日本央行提早结束超宽松货币政策的预期降温，从而令日元的反弹走势滞后于欧元。
　　交叉汇率持续承压
　　从近期日元的交叉盘表现来看，海外资金对于日本资本市场的投资意愿似乎出现了下滑趋势。欧元兑日元在震荡中逐渐接近了6年高点141.61，而英镑兑日元也在4月20日触及了1年以来的交易高位205.33。交叉汇率的走低预示在日本会计年度结算完成之后，日本资金逐渐外流，而欧洲的游资也并未找到合适的日本国内投资方向。
　　随着日本股市在近期的一落千丈，外资撤离的迹象较为明显，日本财务省公布的数据显示，4月16日当周外资净卖出日本股票1258亿日元。如果日本股市无法在短期内走强，在美元走软之际，欧洲货币势必将成为投资者的理想选择，而交叉盘的逐步下跌也限制了日元兑美元在短期之内的大幅回升。
　　区间格局仍难突破
　　从技术指标分析，美元兑日元近期在106.50至108.30日元的区间盘整格局仍然将持续一段时间。
　　MACD和RSI目前均运行至中性区间，暂时并无明确选择方向的迹象，加上基本面消息贫乏，预示美元兑日元将继续区间波动。
　　下方106.50日元是整个4月的交易时段中最低水平，而上档108.30日元则是美元兑日元自108.89日元下滑以来的下降通道压制线。
　　美元兑日元只有突破该区间的任意一端，方能明确下一阶段的走势，投资者短期仍然应以高抛低吸为主要操作策略。(罗济润)


     《国际金融报》 2005年04月22日 第四版