3月24日纽约汇市，受到意外疲弱数据打击，美元回吐一周部分涨幅。美国2月非国防耐用品订单表现疲弱，2月新屋销售更是创下9年来最大跌幅，令投资者重新思考美元后续升息前景。

　　主要货币走势仍然较为分化，商品货币维持近期低迷态势，欧洲货币和日元强劲反弹。日元在守住了118.50的关键支撑后，大幅反弹百点，尾盘收在117.48，止住了连续5天下跌的势头。

　　日元升息不明

　　日本央行关于何时升息较为暧昧的态度令投资者选择先行获利部分日元多头部位。3月中旬以来，日本央行取消实施长达5年之久的超宽松货币政策之后，市场对于日本央行最终何时走上升息之路一直存在较大分歧。上周市场基本聚焦在部分日本央行官员言论之上，然而各位官员的言论却又大相径庭，令投资者无所适从，从而先行获利了结。

　　实际上，日本经济只是刚刚走出通缩阴影，或许考虑到利率长期处于零水准可能会引发严重投机泡沫，日本央行年底可能会小幅升息，但离走上所谓中性区间仍需相当长的时间。投资人需警惕单纯由此片面做多日元。另外，本周又是日本企业年度资金回流的最后一周，警惕盘中出现较大变数。

　　美元利率反复

　　近来，市场对于美国利率前景预期过于反复是导致近期美元反复陷入震荡整理的重要原因。上周初市场曾一度认为美元升息周期已接近尾声，但随着美联储主席伯南克对美国经济发表较为乐观的言论，尤其是上周四美国成屋销售创下两年来最大升幅之后，投资者纷纷转向看好美元升息前景，美元对主要货币反弹显著。但上周五美国公布黯然新屋销售数据之后，投资者再次倒戈。

　　表面上来看，在美联储多次表示未来利率政策前景主要取决于经济数据之后，近期美国经济数据的好坏不一直接导致了美元的反反复复。但更深一层来看，投资者对于去年以来美元涨幅已经感到不安，数据的好坏只是借口和表象，技术面实际开始主导市场，当技术面开始发挥作用时，市场自然会找出一些数据或其他因素来作为借口，否则市场何至以因为某个单一的数据而反反复复、大起大落呢？

　　技术中线看涨

　　从技术上来看，日元中线仍可看高一线。短线来看，日元上周初未能有效突破关键阻力115.50后出现较大回调，好在上周五奋力守住118.50的重要支撑，近期日元在突破之前陷入115.50-119之间整理的可能较大。

　　从周图来看，日元在119附近形成了较为明显的底部，去年12月底以来可能正在酝酿一个不规则的头肩顶，前周形成的美元看跌吞没图形仍然未遭到破坏，除非日元跌破119.20一线，否则仍有较大机会测试115.50并向下突破。

　　在主要货币中，日元走势往往出人意料、难以捉摸。操作上来看，与其猜测本轮日元回档低位，不如耐心等待日元有效突破115.50颈线位置后果断追涨，止损设在117，目标看至111.50一线。(作者  高震)

    《国际金融报》  2006年03月27日