日本经济财政相大田弘子14日公布，排除物价变动影响，日本今年7-9月国内生产总值（GDP）较上季度实际增长0.5%，换算成年率为增长2%。至此日本GDP已经连续7个季度呈现正增长态势。

　　此前路透社进行的市场调查显示，日本三季度GDP经物价调整后有望比上一季度增长0.2%，为连续第七季增长。26位受访分析师的预估中值显示，7-9月GDP环比年率料为增长1.0%。

　　由于这一数据明显好于市场分析人士的预期，受此刺激，当日的日本股市大幅上扬，日元兑西方主要货币汇率亦显著走高。

　　增长与隐忧并存

　　昨天，日本官方提供的数据还显示，日本企业的设备投资增长2.9%，个人消费减少0.7%。分析师表示，国内消费约占日本GDP的55%，国内消费可能是拖低整体成长率的主要原因，由于异常湿冷的气候再加上油价和蔬菜价格高涨,损及消费信心。

　　美林驻日本首席经济师科尔称：“日本经济正在进一步增长，商业领域表现强劲，但消费领域却存在一些不稳定因素。”大和研究所的经济学家则称，良好的经济数据只是表明，日本经济的复苏尚处于初期，特别是商业领域。还有一些悲观的经济学家表示，由于国内需求不振，日本经济的增长前景并不容乐观，投资者对日本经济仍应持谨慎态度。

　　日本财政大臣尾身幸次昨天说，最新的GDP数据表明日本经济复苏的势头正在持续，但他同时也对经济前景表示了忧虑。

　　年内升息成疑

　　日本央行最近暗示，希望继续维持0.25%的利率不变。行长福井俊彦与审议委员水野温氏等央行要员近日均发表谈话称，日本央行将逐步调整利率，同时密切关注经济和物价波动。多数分析人士仍认为，日本央行今年底前再次升息的可能性并不大。

　　高盛集团驻日本的分析师认为，日本12月升息的几率“几乎为零”。高盛认为,日本经济面临的短期风险有三：一是油价下滑，使得核心消费者物价指数维持温和；二是资本支出放缓；三是货币供给成长迟滞。高盛已预期日本明年将升息50个基点，其中一次升息在1-3月间，另一次升息在10-12月。

　　瑞士信贷分析师也表示，日本央行在2007年年底之前都会对加息格外慎重，甚至不加息。大和研究所的经济学家则指出，总体而言，日本的私营部门和出口增长都还比较强劲，短期的风险就是美国经济降温。如果美国经济增速继续趋缓，日本的出口将出现萎缩，从而不利于其经济复苏，日本央行必将慎重。

　　市场作出积极反应

　　GDP数据出台后，日元汇率得到提振。在亚洲交易时段，美元兑日元汇率从前一交易日的118.12跌至117.62；而欧元兑日元汇率则下跌了0.3%至150.85。

　　昨天，东京股市大幅走高。日经225指数上涨了267.06点，收于16289.55点，涨幅1.67%，创六周来最大单日涨幅。市场分析人士称，市场对好于预期的经济数据给予了正面响应；另一方面，国际投资者对日本经济的前景预期更趋正面，这也使得日股得以摆脱连续数日的下跌走势。

　　日本财务省本周公布的10月份证券投资报告显示，外国投资者当月在日本股市中的持股净增10496亿日元，已经连续4个月出现净增持局面，并时隔6个月再次超过1万亿日元。日本国内投资者的海外中长期债券投资也净增20597亿日元，该数据在9月时曾出现净减持7225亿日元的局面。 

　　但是，昨天新上市的一只银行股———日本青空银行（Aozora Bank原日本债券信用银行）却成为输家。作为8年来日本股市最大的一宗IPO，青空银行招股价格为每股570日元，发行股价总额约为3800亿日元。但投资者质疑其长期获利能力，而对这宗IPO敬而远之。尽管青空银行已将其发行价定在低端，但是昨天首日挂牌后，该股股价就大幅下跌，当天收盘时该股收于502日元，比招股价格低了11.9%。尽管如此，仍有分析人士称，单纯从价值而言，青空银行的股价还是偏高了。

　　与此同时，其他的银行股却备受市场青睐。三井住友金融集团股价上涨了4.23%，日本最大的银行———东京三菱UFJ集团股价则上涨了2.85%。
 
    中国证券报  2006年11月15日