G7会议上周末终于在一片期待中举行，但之前一直被炒得沸沸扬扬的日元汇率问题，并没有被正面提及，周一亚洲市场上日元再次遭遇全面抛售，兑美元跌至122.00日元兑1美元下方，兑欧元创出今年的新低。

　　从G7发表的公报显示，只有欧洲官员对日元过于疲弱表示不满，各国官员的看法不一，并未达成统一意见，仅表示市场人士应考量日本经济复苏的风险，避免对单向汇率押注。尽管各主要工业国财长们希望市场能意识到，日本经济复苏正“驶入正轨”，但这样的观点并不站在日元汇率这边，对日元能够起到的作用也非常有限。

　　从基本面衡量一国经济发展状况至少需要一段时间观察，尤其日本在经济复苏的道路上又是磕磕绊绊，更加剧了分析的难度。中期看来，日本经济除非出现令人吃惊的增速发展，否则，日元的走势可能总是短期受到消息刺激反弹，但中长期缓慢走低的态势。即使反弹，也仅维持一个很短的时间，之后再次步入漫漫跌途。

　　短期决定日元走势的重要数据是本周四公布的日本去年第四季度GDP，该数据将是日本央行下周政策会议前的最后重点。分析师预计，日本去年10-12月GDP增长率为3.8%，高于去年第三季度的0.8%。对于利率问题，市场还存在很大的分歧，即使日本央行提升了利率水平，也只能起到阻止日元汇率过度贬值的作用，要想真正推动日元的走强，只是提升25个基点还远远不够。因此，升息给日元带来的动力也可能较为有限。日元要想走强，还需要更多的经济数据来证明。

　　短期来看，美元/日元可能持续限于119.80-122.20的区间震荡，至少在周四GDP公布前，没有明确的方向。日图短期均线在121.00-120.80形成支撑，更为稳固的支撑水平在120.50-120.30一线。若紧邻区间下档，冒险的交易者可轻仓买入美元等待反弹。日元要想真正展开升势，还必须突破122.20的阻力。122.20短期是一个非常重要的水平，上破的困难也较大。

　　区间操作有可能是最近一段时间比较盛行的策略。欧元兑日元在周一触及全年的新高后，展开回调，但下方同样有多条均线形成支撑，因此回落的幅度也可能比较有限，且只要汇价守在前期一直持续支撑交叉盘走高的60日均线155.50上方，则整体升势仍然维持。(■ 本报特约作者 黄莹　发自北京)
 
  
     《国际金融报》 ( 2007-02-14 第08版 )