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日本央行或将继续按兵不动

作者:未知  来源:中国证券报   更新:2007-9-19 7:59:50  点击:  切换到繁體中文

 

□应时投资研发部

    在美联储公布9月利率决定前,市场交投偏于清淡,美指周初区间波动于79.57-79.80。非美中,高息货币英镑和澳元表现偏弱,英镑/美元甚至跌破1.9900关口,澳元/美元亦遭拖累,其余货币则处区间震荡。

    最近一个月来,受美联储将降息的预期拖累,美元走势疲弱不堪,美指于上周四最低到79.30。本周一纽约联储公布报告显示,制造业指数自8月的25.6降至14.7,该指数为正,表明制造业处于扩张状态。因市场聚焦于美联储的最新利率决定和声明,上述数据影响有限。周一美指维持低位震荡,最高79.80,最低79.57。周二欧洲盘初,美指小幅上行,最高见79.85。技术上建议关注上方阻力80.00、80.40;下方支撑79.50、79.00。

    英国抵押贷款机构Northern Rock向英国央行求助,以解决流动性危机。英国金融市场出现动荡,周一隔夜拆借利率盘中一度涨至6.5%水平,创6年多来最高水平。虽然英国财政大臣达林表示将保证Northern Rock的安全性,但市场对此反应冷淡。这令英镑走势大受打击,周二亚洲盘,英镑/美元跌破1.9900关口。技术上看,英镑/美元连续4天大跌,日图技术指标已回至低位,且汇价已逼近8月中旬盘整区域,1.9850下方存在极强的买盘,故不建议投资者短期继续做空英镑/美元。

    日本央行自周二起举行为期两天的货币政策会议,周三将公布最新的利率决定。目前市场预期,日本央行加息的可能性不大,仍将维持利率水平于0.5%。我们认为,日本央行9月加息的概率不大,但在明年第一季度前,极可能加息。

    日本第二季度GDP较前一季度衰退0.3%,年比下滑1.2%;第一季度GDP季率和年率分别为0.7%和3.0%。其中,第二季度国内需求对GDP的贡献自第一季度的0.3%变为-0.3%,外部需求的贡献则由3.4%降至0。数据表明,第二季度日本的国内消费继续疲软,且外贸亦极为不理想。同时,日本8月总体消费者信心指数仅44.1,低于预期的44.9,仍处强弱分水岭50下方,表明日本国内需求不振,仍将拖累经济增长。另外一个制约日本央行加息的因素是,日本政局不稳。日本首相安倍晋三突然宣布辞职,新的首相人选还未落定。9月23日自民党将选举新总裁,因自民党控制了日本议会下议院,该党总裁将是首相的不二人选。不管谁最后当选日本首相,政府都不希望日本央行加息。因日本政府发行了巨量国债,加息将直接增加政府的财政负担。同时,政府亦希望央行能实行宽松的货币政策以支持经济成长。

    日本当前的总体物价仍未彻底摆脱通缩,但中期通胀风险已现端倪。日本地价经历了10多年的负增长后,今年开始出现正增长,同时国际油价再度刷新历史新高,这势必带动日本国内物价走高,令日本中期物价面临上行风险。这决定了日本央行未来的货币政策仍将是加息,而非减息。

    周初,美元/日元小幅震荡于114.65-115.37。技术走势上看,美元/日元上方初步阻力见115.50,关键阻力见116.70。若能突破后者,将极大提振美元/日元人气;汇价下方支撑见114.20-40、113.60。

    人民币方面,周二美元/人民币延续周一反弹走势,最高见7.5279,最低为7.5205。建议关注上方7.5360-80区域的阻力,下方支撑7.5200、7.5150。


 

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