日本经济的出口依赖度非常高，以致于过去海外市场稍有波动，日本全国上下都会紧张不安。不过，虽然现在世界经济因美国经济放缓而受到威胁，但日本却不象从前那么担心了。原因是日本的制造商正以非常快的速度加大对华出口。

很多经济学家表示，如果不久之后日本经济真的进入了衰退，那也是因为国内市场严重疲软，而不是因为对出口的依赖。

美国长期以来都是日本最大的出口市场，所以日本公司因美国经济可能出现衰退而担忧不已。高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)的研究显示，美国个人消费每降低1个百分点，日本国内生产总值(GDP)的增长就会下降0.27个百分点。

不过，2007年日本对美出口额占其出口总额的20%，较2001年的30%有所下降。去年，中国（包括香港地区）取代了美国成为日本最大的出口市场。

由于日本主要供应工业设备和零部件，因此它是七大工业国(G7)中唯一一个对华贸易出现顺差的国家。日本是中国最大的进口国，中国对日本的进口额超过欧盟，相当于美国的近两倍。这就意味着，如果中国和日本的其他主要出口市场能避开美国潜在经济衰退的迎头一击，那么与欧盟和发展中国家相比，日本受美国经济放缓的影响会比较小。欧盟和发展中国家对美贸易规模远远超过日本对美贸易。

美林公司(Merrill Lynch & Co.)的经济学家Takuji Okubo说，日本已经对美国经济放缓产生的影响有了一定的抵抗力。

不过，日本仍存在一些因自身因素造成的严重经济问题，例如服务业竞争力薄弱，劳动力减少。由于大公司长期以来不断裁员，而且倾向于雇佣低成本的兼职工人，所以工人工资一直没有增长。去年，政府突然加强了对建筑抗震性能的监管，随后房屋建造也大幅下滑。

第三季度的经济增长也因此受到拖累，折合成年率为1.5%，甚至还可能会影响到上个季度的经济增长，经济学家预期上季度的状况不会有太大改观。高盛集团在目前为止较为悲观的一份评估报告中指出，日本可能已经进入了经济衰退。

不过，高盛集团参考的是日本政府对经济衰退的定义，因此仅考虑了某些经济指标的下滑，而且也没有像美国通常定义的那样要求出现连续两个季度的经济紧缩。而分析师的普遍观点是，2008年日本经济将微幅增长，约增长1.5%。

现在的问题是，日本的出口贸易对美国经济放缓的抵抗力有多强。

日本向亚洲其他国家或地区出口的元件和材料被用于产品制造，而生产出来的产品随后又被出口到了美国，同时一些日本设备和建筑机械被用于制造这些产品的工厂。日本政府上周表示，制造业产量1月份预计将下滑0.4%，2月份下滑2.2%。上述“三角贸易”从某种程度对东京证交所的出口类股的打击尤为惨重。目前东京股市已较年初累计下跌了16%。

UBS Securities Japan的经济学家Takashi Omori表示，日本对亚洲其他经济体的很多出口最后又间接出口到了美国；美国经济对日本的影响并没有减弱，美国经济的衰退将导致日本的经济预期下降。他认为日本不会进入衰退。

不过，日本对华很多出口产品还是留在了中国，用来制造汽车零部件和建材等产品，最终用于满足中国消费者或是政府基建项目的需求。此类出口最终可能还是会依赖于中国对美出口。虽然日本对华出口的大部分汽车零部件会留在中国，但是中国部分买车的人可能是因为从对美贸易中赚到钱才卖得起车。

其结果就是，经济学家无法确定日本的出口中有多少是间接依赖于美国消费者的。

一些经济学家提出证据试图证明目前这种影响比过去要小的多。Macquarie Securities的经济学家理查德•杰拉姆(Richard Jerram)说，过去半年中，美国从全球各地的进口增长大幅减缓，但日本的整体出口却仍在强劲增长。杰拉姆说，日本对中国和其他目的地的出口可能会继续对日本的经济增长做贡献，进而使人们产生希望，认为未来6个月的经济放缓可能不会太严重。

过去两年中，中国经济的年增长超过了11%。中国经济增长中的任何风吹草动都会影响日本。同样，汇率也会对日本经济造成影响。中国实行人民币钉住美元政策，而日圆最近升值（人民币兑日圆从去年6月23日的当年低点16.28日圆降至1月27日的14.83日圆），导致日本产品竞争力下降，并且使日本出口收入转换成日圆时价值缩水。不过，如果中国让人民币升值，日本的出口产品会更具竞争力、更有利可图。