为放缓日元近期大幅升值的速度，刺激濒临衰退边缘的经济，日本央行周五(10月31日)可能降息到0.25%，并可能暗示将重回零利率水平。
　　瑞士信贷(Credit Suisse)驻东京的经济学家Hiromichi Shirakawa周三在一份研究报告中表示，"随着金融市场持续动荡，日本央行似乎已准备好放宽货币政策的举措。"
　　日本央行将于周五早上晚些时候公布利率决定，央行行长白川方明将于下午召开新闻发布会。
　　根据瑞士信贷提供的数据显示，周三的利率期货的走势显示日本央行周五降息25个基点的几率为60%，且在11月降息25个基点的几率为16%。
　　Shirakawa补充表示，"我们不排除日本央行将在明年降息至零水平的可能性。不过在明日的会议声明后我们才会对此有更大的把握。"
　　日本央行曾在利率为零时采取量化放松的政策，即通过货币供应而非利率手段作为放宽货币政策的主要工具。该政策的好处是即便在利率为零时，也可以向市场注入更多资金，由此达到进一步放宽货币政策的目的。
　　日本央行在2006年3月时终止了该政策，但日本的基准利率(目前为0.5%)仍是主要工业化国家中的最低水平。
　　美洲银行（Bank of America N.A.）驻东京高级经济学家兼策略师Tomoko Fujii表示，"即使日本央行不愿重回零利率水平或采取量化放松政策，因这将破坏货币市场运行体系，但随着经济将进一步恶化的预期加深及金融部门风险上升，央行在周五按预期降息至0.25%后，还将采取进一步放宽货币政策的举措。"
　　市场认为货币政策制定者将把降息作为阻止日元升值及降低银行间融资成本的举措之一。 日本央行行长白川方明及货币政策委员会在9月会议上一致同意维持利率不变。在随后的声明中，央行警告在一段时间内经济增势可能疲软，同时也指出能源及原材料价格高企令人担忧。
　　为缓解全球信贷市场紧张状况，全球各主要央行在10月8日联合降息50个基点，但日本央行没有加入此次降息行动，但发表声明表示支持该举措。美联储周三如市场广泛预期的那样降息50个基点，至1.0%，并敞开了更多降息的空间。
　　另外，日元强势也伤及日本经济增长。分析师们表示，日本央行可能下调经济预期评估。 据《日经新闻》报道，日本央行将在周五公布半年度经济及物价前景报告，央行可能在报告中将2008财年的GDP增长预期从原来的1.2%下调至0.3%，将2009财年GDP预期增幅从1.5%下调至0.5-1%。
　　日元近期大幅上涨，工业七国(G7)对"汇率过度波动"发出的警告也将纳入央行货币政策制定者的考虑之中。 还有一些分析师警告称，一次降息将达不到央行所期望的目的，因日元近期涨势是金融市场去杠杆化操作所致。投资者近来解除日元套息交易是推高日元的主要原因。