日本12月大型制造商总体信心指数降至-24。分析人士指出，这主要由于日本国内需求长期萎靡，外需急剧下降，且未来经济不容乐观。09年日本经济预计会负增长，内外需同时收缩，物价也可能负增长，加之就业市场恶化和日元升值，通缩风险可能加剧。

日本央行12月15日发布的12月份短观调查结果显示，日本12月大型制造商总体信心指数降至-24，接近7年来的低点。该指数较上季度下降21点，跌幅仅次于1973年至1974年石油危机期间的26点。

西南证券研究员付立春向世华财讯表示，日本经济已经“失去了十年”，国内需求长期萎靡；当前受金融危机影响，外需急剧下降，制造企业接到的订单锐减；未来两三年内，经济与需求有进一步下滑风险。这种形势下，制造商信心骤降。

付立春指出，日本依靠制造业与出口导向战略实现经济腾飞。在目前经济结构中，制造业，或者说是出口导向型制造业依然占据着相当重要的地位。制造商信心骤降，将直接对日本经济赖以支撑的制造业产生较大影响，这无疑将给日本经济雪上加霜。

华宝信托研发中心宏观经济分析师聂文表示，在目前情况下，日本有可能实行零利率，但由于日本自20世纪90年代以来基本陷入流动性陷阱之中，降息对日本经济刺激不大。付立春强调，在目前经济情况下，由于日本利息长期接近零利率水平，降息空间很小；另外，在流动性陷阱中，降息对投资与消费的刺激作用也非常有限。相比而言，更 为有效的是以财政税收政策为主的全方位经济刺激计划的实施。

聂文指出，2009年日本经济预计会负增长，内外需同时收缩，物价也可能负增长，即出现通缩状态，日本经济能否复苏还要取决美国和中国经济能否尽快复苏。付立春预计，2009年日本经济将继续恶化，需求将进一步萎缩，通缩风险将继续加剧。

美林的日本分析师Takuji Okubo和Masayuki Kichikawa指出，随着油价维持低档，就业市场恶化和日圆升值，日本通货紧缩情况将会更严重。预计最坏的情况是到2009年8月，物价会出现2%跌幅。