日本打开全球经济新刺激大门

　　最近以金融危机为大背景的电影《贫民窟的百万富翁》热映,而在现实生活中,从去年10月全球联手救市至今,各国的经济刺激计划陆续出台,但成效却远不及预期,甚至一度出现“危机第二轮”的声音。另外在预期之中的是,3月底的G20会议没有就新一轮刺激计划达成突破性进展。

　　去年10月以来,救市“全球化”的步伐没有停止过。美国动用7000亿美元通过注资收购各大公司的不良资产, 政府替企业还债,用以解决流动性不足的问题;日本出台27万亿日元的经济刺激方案,扩大对小企业贷款和向民众贴现以刺激消费;而中国出台的4万亿人民币促进经济增长,通过政府投资和政府购买来解决需求不足的问题。

　　而肇始于监管失误的金融危机,也已开始改变美国乃至全球金融监管的思路与措施。就在前不久的G20峰会上,与会国对金融监管方面提出了实质措施,如对银行、评级机构、对冲基金进行监管,打击避税天堂,限制银行高管薪酬等。

　　不过,峰会并没有就是否要实施第二轮经济刺激计划达成一致,而是同意为IMF（国际货币基金组织）和世界银行等多边金融机构提供总额1.1万亿美元资金,并将国际货币基金组织资金规模扩大至7500亿美元。

　　早在3月14日召开的G20财政及央行行长会议上,美国和日本就希望各经济体共同扩大现有的经济刺激规模至2%以上,但是欧盟则坚持现有的刺激规模不变。

　　IMF3月公布的一份报告显示,迄今为止,美国、中国、沙特、西班牙和澳大利亚等国今年的经济刺激规模达到了GDP的2%以上,但德国的经济刺激规模仅占GDP的1.5%,法国只及德国的一半。

　　欧盟委员会主席巴罗佐3月26日表示,欧盟现在不应该讨论通过第二轮经济刺激计划,而应集中力量实施好当前的刺激计划,相信自己的计划。在此之前,英国财政大臣达林也表示了类似的观点。根据IMF的推算,英国第一轮经济刺激措施资金总额占GDP的比例已达到3.4%。而就在昨日,日本政府决定推出“新经济（净值，档案，基金吧）刺激计划”,作为其财源支持的2009财年补充预算财政支出约为15.4万亿日元（约合1540亿美元）,项目规模总额约达 56.8万亿日元,力度可谓空前。

　　当德国总理默克尔等其他领导人担心刺激支出过度的危险时,麻生在G20伦敦峰会期间坚称,日本自上世纪90年代以来的经验证明了大笔财政刺激的价值。市场人士认为,只要欧盟与美、日之间的分歧难以弥合,刺激效果仍将非常有限。

　　当前,全球经济的先行指标并未有乐观的数据:美国房价下跌了30%,并将进一步下跌;拥有巨额经常性赤字的国家正在减少进口商品的消费;全球贸易正以比大萧条期间更快的速度萎缩……而几乎所有地区的货币市场利率都接近于零。那么,接下来还会出台什么政策？

　　实际上,各国政府目前大多处于观望模式——等待现有的刺激计划的推进,然后观察经济会有何种反应。美国的观望可能会持续到财长盖特纳提出的公私合营计划启动为止。或许,夏天过后各国政府才会开始讨论新一轮的经济刺激计划。

　　其实,刺激计划就是一个循序渐进的过程,我们不能斩钉截铁地说,明天经济就要见底,后天股市就是牛市。我们只能在情况最好的时候做最坏的打算;在最差的时候,做最好的预期。

　　自3月初以来,全球股市出现普遍回暖,道琼斯指数自低位已累计上涨超过20%。这是不是一种理性的预期？

　　希望依然存在,复苏仍很漫长,但愿这不是虚假的黎明。