从2008年下半年以来，日本经济连续4个季度出现负增长。据日本内阁府公布的数据，今年1季度GDP负增长为-15.2%（年率，其后有很小的修正），创下战后最大降幅。与此同时，尽管1季度欧美国家均出现了大幅度的负增长，但与美国的--6.1%、欧元区16国平均的--10%、德国的--14.4%（均为年率）相比，日本无疑是发达国家经济衰退的“冠军”。

在20世纪90年代日本经济长期低迷时期，日本媒体上曾出现“日本经济战败”、整个日本像一艘即将沉没的“泰坦尼克号”等悲观论调。然而日本经济并没有“沉没”或“崩溃”， 2002年2季度至2008年2季度，日本又经历了经过战后以来时间最长（约6年）的景气扩大期，虽然6年间平均实际增长率仅为大约2%，对于一个成熟的、人口“超高龄化”的经济体，有2%的增长就算不错了。

这次，日本经济又一次“大大地”刷新战后最差纪录，自然又在日本的媒体激起了一片悲鸣。日本共同社称 “日本经济呈现全面崩溃”，“陷入前所未有的困境”。西方媒体也纷纷表示“日本经济真的不行了”，尽管主要西方国家本身也都陷入不同程度的衰退，说日本“不行”有点“五十步笑百步”的味道。

日本经济确实“陷入前所未有的困境”，不过人们最关心的是日本经济是否呈现“全面崩溃”？如果今年的2、3、4季度继续重复“一个季度比一个季度差”的趋势，2009年全年日本将可能出现两位数的负增长，届时即便说日本经济陷入“全面崩溃”也不算言重。但从当前趋势看，在今年2季度以后日本经济不至于重复1季度那样的大幅度负增长，甚至可能转为正增长。其理由是：

一 按月别看1季度日本经济表现，可看出3月份的一些重要经济指标趋向好转。据日本财务省贸易统计，经季节调整后算出的“出口数量指数”从去年7月份至今年1、2月全是负增长，但3月的出口数量指数转为正增长，为3.4%。由于出口大约占到日本工业生产的一半，受出口数量指数“转正”影响，从去年9月至今年2月以两位数持续恶化的矿工业生产指数也在3月份“转正”为1.6%，在4、5月还可能扩大正增长的幅度。鉴此，5月20日日本公布创历史纪录的1季度负增长数字后，当天东京股市不降反而略升，也反映了上述经济指标趋好，使市场增加了经济触底反弹的信心，专家估计今年1季度日本经济触底的可能性较大。

二 从库存调整对GDP的影响看，去年秋季以来由于出口骤减导致库存大量积压，对此，日本的企业在6个月来通过严格的减产措施促使库存迅速下降，达到低于最终需求的水准，这就为2季度增加生产以便靠向最终需求水准留下了余地。今年1季度的负增长率中，有3至4个百分点（年率）是企业削减库存投资所造成的，经过付出这种“牺牲”使库存达到合理水平，就为2季度恢复生产创造了条件。实际上库存调整的效果在3月份已开始显现，预计在1季度“为负增长做贡献”的库存投资，在2季度可望“为正增长做贡献”。

三，从日本政府的景气对策看，去年8月以来，日本政府在严峻的财政状况下，推出了一系列应对危机的政策措施，其规模和力度一次比一次大，相继出台了“实现安心的紧急综合对策”（11.5万亿日元）、“生活对策”（26.9万亿日元）、“生活防卫的紧急对策”（43万亿日元，上述3项对策的财政出动规模总计达12万亿日元）。此外，还修订了《强化金融机能的特别措施法》（原订于2004年），严阵以待，为尚未受到严重冲击的日本金融机构筑起坚固的防线。2009年4月，日本政府又推出“追加经济对策”（56万亿日元，其中财政资金15.4万亿日元），与前面的各项对策加起来，财政出动规模达到近28万亿日元。在G20峰会上，美国要求确保全球采取支持经济复苏的协调行动，呼吁其他国家和美国一样加大开支，使今明两年财政经济刺激金额占到各国GDP的2%。而日本迄今的财政出动规模已超过美国所要求的占GDP2%的规模的两倍。预计日本政府一系列应急对策的效果很可能在今年4月1日开始的新财年逐渐显现出来。有专家特别对政府实施的对环保车实施减税、对购买节能家电实施优惠等措施给予肯定的评价，因为这两项措施既有刺激消费的“速效性”，又有作为环保对策的“战略性”。 不过，虽然日本政府推出“追加经济对策”可望促使公共固定资本大幅增加，并进而促使增长率回升，但这不过是依靠注射“强心针”刺激出来的增长，而不是依靠民间需求推动的“自律”的增长。

四 日本出口的形势可望在今年1季度见底。

需要多说几句的是，这次日本景气恶化是在“百年一遇”的世界金融危机和经济衰退的背景下，由于出口急剧减少而引发的。去年2季度日本经济进入景气后退局面的几个月里，后退势头还是比较缓和的，然而在当年最后两个月日本经济形势急剧恶化，转变为严重萧条，其程度甚至大大超过受到金融海啸冲击的国家，而经济形势恶化的主要原因是美国景气后退招致日本出口急剧减少，11月出口比上年同月减少27%，12月减少35%（其中对美出口比上年同月减少36.9%），随着出口骤减，矿工业生产在2008年12月竟减至2001年的水平，意味着过去6年景气扩张期矿工业生产的增加全部化为泡影。而且，2002年以来牵引日本经济恢复的出口需求主要集中于高级耐用消费品（主要是汽车和面向消费者的高技术产品）和投资品（中间产品），而美国经济衰退打击的正是日本高级耐用消费品的出口（因为经济形势恶化势必促使美国人的消费“降级”），中国经济减速又正好影响到日本的投资品的出口（因为中国最终产品的出口下滑势必导致对中间产品的进口需求减少），加上日本进口减少相对于出口减少的滞后（因为进口情况主要取决于日本国内经济形势，而日本国内经济恶化比美国等海外经济形势恶化慢了一拍），因此，去年4季度和今年1季度日本外需（出口减去进口）的急剧下滑可以看做是多种因素汇合的结果。从2季度开始，上述“多种因素汇合”的局面将可能过去，例如随着日本经济陷入严重衰退，进口减少幅度势必加大，从而使外需的下滑将可能有所缓和。再者，鉴于世界各国加大刺激内需政策的力度并初见成效，再加上日本企业减少产能和调整结构的非凡努力，日本出口的“历史性的恶化”有可能过去，在2季度即使出口依然减少，但减少的幅度不至于像1季度那么大。

五 经济基本面

从今年1季度日本GDP增长率看，日本成了主要发达国家中的“经济衰退冠军”，但GDP并非是衡量经济发展的唯一指标，而且值此经济全球化、全球面临环境危机、能源价格在上下波动中持续上涨的时代，GDP作为衡量经济发展的重要指标的局限性越来越大。如果从经济的数量和质量两方面来看，日本经济的基本面在主要发达国家中并非“倒数第一”。