日本内阁府公布的数据显示，一季度日本实际GDP环比下降4.0%，其中出口减少使GDP下降1.4%，内需不振使GDP下降2.6%。日本一季度实质GDP年换算率为-15.2%,创下日本自1955年进行统计以来最大降幅，其下跌幅度大于美国的-6.1%，欧盟的-4.4%，显示全球经济危机对依赖外需的日本经济造成严重冲击。目前日本GDP已连续四个季度下滑，从2008年4月到2009年3月的2008财年，实际GDP增长率为-3.5%，是7年来首次财政年度负增长，并创下二战后最大财年降幅。目前虽然一些经济指标有企稳迹象，但预计日本经济低迷的现状还将持续一段时间，并有陷入长期通缩的可能。
　　 以下一些因素将影响日本经济今后一段时期的走势。
　　 一是世界经济形势。全球经济企稳，特别是欧美经济恢复可以说是日本经济恢复的必要条件。据野村证券的研究，日本对美欧的出口总体依存度达49.6%，其中对美、欧出口的直接依存度分别为20.1%及14.8%，间接出口（日本对亚洲出口中间产品，经加工后再出口到欧美最终需要地）依存度分别为5.9%及8.7％。国际货币基金组织最新预测显示，2009年全球GDP将负增长1.3%，2010年经济增长1.9%。美国联邦储备委员会也于近期下调了2009年美国经济增长预期。欧美经济能否如预期有所好转的不确定性是日本经济增长的风险因素之一。在外需尚未回升之前，日本经济难有起色。
　　 二是日元长期升值的风险。金融危机之后美国大幅加大财政支出，并采取了极低利率的货币政策，可以说是以产生经济泡沫的方法来应对经济危机泡沫的破灭，这将使美元贬值、日元升值的压力长期存在。日元升值对日本出口将继续造成冲击。
　　 三是日本政局动荡。5月16日鸠山由纪夫接替因政治献金丑闻而辞职的小泽一郎，成为民主党的新领袖。日本首相麻生太郎本月21日宣布解散国会众议院并于8月30日举行新选举。如果民主党在即将到来的众议院选举中获胜，其党首将成为日本新首相。选举结果必将会对日本金融市场及经济政策产生影响。
　　 四是新型流感疫情。正在日本蔓延的甲型H1N1流感疫情已经开始对企业活动和旅游、餐饮等行业产生影响，如果短期内不能加以控制的话，也将成为影响日本经济恢复的重要因素。如果全球流行，必然伴随贸易量的缩小，对日本经济造成更大影响。
　　 目前，日本失业率持续上升、通货紧缩隐现、包括巨额国债和人口老龄化在内的结构性挑战犹在，鲜有经济分析师认定日本经济将在短期内恢复强劲增长，日本经济低迷的现状估计还将持续一段时间，日本经济恐将呈L型走势。
　　 国际货币基金组织的最新预测显示，日本今明两年实质GDP增长率将分别为-6.2%和0.5%。经合组织预测日本今年经济增长-6.6%。日本政府也于近期下调了经济增长预测，预计2009财政年度实际GDP为-3.3％。野村研究预计此次战后最严重的经济衰退，经过快速的生产库存调整及经济刺激政策，可能会在今年中期，即三四季度出现经济小幅增长的可能性，然而难以期待出口环境改善经济持续走稳。景气衰退可能持续到2010年中后期，2011年下半年随着欧美经济复苏日本经济才有可能出现增长。
　　 目前，业界普遍认为日本有陷入长期通缩的可能。国际货币基金组织预计，日本2008年和2009年的CPI将分别为-1％和-0.6%。野村预测，通缩可能持续到2013财年。