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| 开年?开市 1月4日，日本东京，穿着和服的日本女子参加2010年日本股市首个交易日活动。 CFP/供 | |
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金融危机和全球经济减速给日本经济带来了严重影响。从2008年底开始，日本对外贸易、国内消费、投资等开始出现了大幅萎缩。2009年，日本经济前三季度实际GDP增长率环比分别为-3.2％、0.7％和0.3％（同比折年率分别为-12.2%、2.7和1.3），自二季度起扭转了连续四个季度出现负增长的局面。中国驻日本大使馆经济参赞牛建国分析认为，日本经济刺激计划已初步见效，目前可以部分确认日本经济止跌企稳，总体形势出现好转迹象。但他同时提醒说，由于日本失业率仍然高企，内需疲弱，自主增长动力不足；再加上日元急剧升值，通缩卷土重来，日本经济前景并不乐观。
外贸萎缩给经济带来重创
牛建国分析说，全球经济危机暴发后，日本成为重灾区。这场危机给日本带来的最沉重打击是对外贸易的大幅萎缩。在国际金融危机冲击下，日本主要贸易伙伴美国和欧盟的经济受到沉重打击，新兴市场国家经济也受到影响，外需牵引力的弱化成为对出口高度依赖的日本经济萎靡不振的主要原因。
2009年日本国际经常收支盈余预计下降为1000亿美元左右，较2008年减少1/3，连续两年创下最大跌幅。2009年前三季度，日本出口比上年同期分别增长-46.9％、-38.5％和-34.4%。
受经济刺激计划见效及亚洲经济复苏影响，去年二、三季度起出口降幅缩小，环比呈现正增长。去年10月份，日本出口总额5.3万亿日元，同比降幅已缩小至23.2％，与雷曼倒闭前的2008年9月份出口7.36万亿日元相比，已恢复约70%。
国内消费疲态明显
经济危机暴发后，日本民间消费萎缩明显。尽管随着大规模经济对策的实施，去年下半年消费有所好转，但总体情况仍然不容乐观。牛建国分析说，需求萎缩、出口下降和日元大幅升值使主要依赖海外市场的日本企业经营面临严峻考验，经济形势的恶化造成消费者心态趋冷，大家紧捂钱袋，不敢花钱，估计日本消费将进一步萎缩。
2009年前三季度，日本民间消费环比分别增长-1.1％、1.0％和0.7％。其中，二、三季度日本国民用于汽车、电视等家庭耐用消费品的支出环比增加7%以上，而服装等非耐用消费品的支出则为负增长。牛建国认为，这说明消费增长主要源于经济刺激措施。
慢性通缩恐将长期化
日本扣除生鲜食品的消费者价格指数（CPI）自去年前两个月为零后，从去年3月起已连续8个月同比负增长，去年10月CPI达到-2.2%。实际上，如果不包括能源及食品价格，日本物价指数除了在2008年下半年出现短期正增长外，自1998年9月以来一直是负增长。日本政府也于去年11月20日正式宣布日本经济陷入“慢性通货紧缩”。
牛建国认为，影响CPI下滑的因素主要是需求严重不足。据日本内阁府测算，日本经济约有近40万亿日元的需求不足，约占GDP的8%。日本泡沫经济崩溃后，居民可支配收入长期得不到改善，特别是在此次金融危机的打击下，工薪阶层截至去年9月份，工资收入已经连续16个月低于前一个月水平，从而对物价形成打压。此外，日元升值，廉价商品涌入以及少子高龄化社会结构也在客观上加剧了慢性需求不足和物价下跌预期。如何治理通货紧缩，避免经济二次探底，这是摆在日本政府面前长期的难题之一。
日元快速升值给复苏带来压力
值得关注的是，尽管实体经济在金融危机中受到了较大的冲击，但日本金融机构相对欧美金融机构所受损失较小。去年上半年，日金融机构直接损失3.273万亿日元，与这些银行自有资本金50万亿日元相比，损失仅占自有资本金的6%，尚未对日本金融机构的资产负债表造成直接和严重的影响。
在日本央行及政策性金融机构的金融支持下，企业资金环境有所改善。短期利率在政策利率0.1%附近变动。新发10年期国债利率运行于1.3%～1.4%区间。日经平均指数在2008年9月跌破1万点后，去年3月10日触底，达到7021点，至去年6月重归1万点大关，去年8月31日摸高到10167点，近期日经指数在1万点附近震荡。
牛建国认为，目前必须密切关注日元快速升值对日本经济所带来的影响。受美国宽松货币政策长期化预期和迪拜债务危机的影响，日元近期出现了急剧升值。去年11月26日，东京外汇市场美元兑日元汇率收报86日元，日元汇率创下1995年以来新高。这会给本来已经面临需求严重不足及通货紧缩的日本造成了巨大压力。 | |
