昨日亚洲汇市，美元兑日元在早盘延续周一上升的行情后，盘中开始下跌，预计今日仍呈跌势。显然，日本民主党在参议院选举中失败的结果对日元汇率的影响已“雨过天晴”，日元承压下滑的局势犹如日本近年来每一届首相那般“短命”。就短期而言，对美元汇率达88左右的强势日元仍将持续。

　　日元短期仍强势

　　7月12日，日本参议院改选结果显示，日本执政党民主党仅获得44个席位，与其联合执政的国民新党则没有获得任何一席。相比之下，在野党笑到了最后。这样的结局为日本政坛增添了不稳定因素，尽管现任首相菅直人坚决表示，不会因参议院选举的失败而辞职，但人们不得不开始怀疑，日本或将又诞生一位“短命”首相。

　　而这也直接引发了周一日经225指数的下跌，同时导致当日亚洲汇市美元对日元汇率大幅上升至近半个月以来的最高点。不过，仅一日之后，美元对日元汇率恢复了下跌势头。

　　复旦大学经济学院副院长孙立坚对《国际金融报》指出，“其实，无论是日本的民众还是资本市场，都已经对日本政坛的动荡局面习以为常，即使是日本政府换届对汇市的影响，也就那么几天的行情而已。执政党参议院选举的失败并不会对汇率市场产生过激影响，也不会对日元形成什么压力。”

　　新加坡华侨银行分析师谢栋铭同样认为，当前日本政局的动荡，对日本资本市场影响相当有限。而日本执政党的参议院选举失利为政府实施大规模的债务削减计划蒙上了阴影，投资者担心菅直人能否兑现其限制债务的承诺。

　　对此，谢栋铭认为：“尽管日本的债务占其GDP比重高达200％，但是这些债务多数由日本国内投资者持有。而日本又是一个拥有高外储及高储蓄的国家，因此，其负债状况并不会对日元汇率产生重大影响。”

　　孙立坚直言：“日元的短期走势主要取决于国际市场环境，而非日本国内的环境，而日本的经济状况决定的是日元的长期走势。从目前全球经济环境来看，日元短期仍将因其避险货币的角色而走强。”

　　谢栋铭同样表示：“尽管未来一个月，美国等西方国家陆续出炉的公司财报将对市场构成利好。但是近期国际市场的不稳定因素仍将占据上风，市场的避险情绪浓厚，因此日元走势也会以盘整为主。”

　　央行或出手干预

　　其实，对日本而言，日元承压进而对美元汇率下跌并非坏事。由于欧元的大幅贬值，给日本的出口造成了负面影响。目前，日本正需要弱势日元来刺激其出口，而弱势日元也正是菅直人所喜好的。

　　孙立坚表示，“由于日本的巨额债务主要由其国内投资者持有，因此只要其国内投资者不出现资本逃离的状况，那么日元的整体走势就不会有太大改变。”不过，根据昨日日本媒体的报道指出，日本公共退休基金在3月到期的2009财年卖出日本政府债券，这是9年来首见。同时，国际评级机构标准普尔也表示，日本主权评级现已面临被下调的风险。

　　“尚不清楚日本公共退休基金卖出日本政府债券的原因何在，但是这一现象值得注意。如果作为日本政府巨额债务主要持有者——日本国内机构投资者开始离场的话，这将对日元产生严重影响。”孙立坚指出。

　　由于日本通货紧缩，日元的长期走势将呈现疲软状态，而且相对弱势的日元也是日本经济所需要的。然而，近期以来，日元不仅对主要高风险货币不断走强，美元兑日元也一直在88附近徘徊。孙立坚指出：“美元兑日元处于100－120之间是日本经济最舒服的状态，目前的确已经高得让日本不舒服了。”

　　谢栋铭表示：“日本央行的官员也认为日元已经太强，在一定时候将出面对日元汇率进行干预。只不过近期由于日本股市表现尚可，日本央行尚未明确进行干预的时机。不过预计，当美元对日元汇率达到85的时候，日本央行会有所行动。”

　　不过，孙立坚认为，日本央行不会进市干预，“日本央行以前有过教训了，仅靠日本央行的力量无法对抗全球金融市场的合力，除非有其他国家央行与其联手。”