中国连续6个月继续增持日本国债，这次增持是自2005年以来数目最大的一次。根据日本财政部的报告显示，此次中国共增持4564亿日元(53亿美元)，5月份的数字为7352亿日元。

　　按理说，外汇储备投资管理应该由相关部门自主决策，中国外汇储备多年来居高不下，如何保值增值？如何投资?购买哪些海外金融产品？作为专门研究、多年历练的经营专家们比我们这些外行人要老道、清楚得多，外行人不应该过多指手画脚。但是，对于每一个人来说，信息量来源可能存在差异，出于对国家人民财产负责的态度，任何一个有责任感的人都应该提出自己善意的建议，把自己所掌握的信息量传递给决策者，目的在于共同努力保证国家财产投资安全。

　　基于以上考虑，笔者对今年以来外汇储备大举投资日本国债有话要说。只从2007年以来，世界经济危机重重：次贷危机后是金融危机，金融危机还没有远去就来了迪拜负债危机，接着欧洲债务危机又爆发，其影响至今还在持续。欧洲主权债务危机不但在欧洲肆虐，而且也引起了国际社会对其他地区高负债国家财政危机的担忧，其中日本是令国际社会最为担心的。

　　有统计数据显示，日本国家债务总额已占其国内生产总值的229％，其中：日本国债在明年可能会突破GDP的200%。基于2010财年475万亿日元的GDP总量计算，估计日本的公共债务会达到950万亿日元，摊到每个日本人身上的债务约为750万日元。同时，按照高盛统计，中国政府总负债为15.7万亿元，约占2009年GDP的48%，其中，中央政府国债占GDP的20%；美国全部负债占到GDP的50%作用。国际社会公认的国家债务安全线是占GDP不超过60%。日本国家债务已经超过安全线的169个百分点。

　　欧洲主权债务危机爆发后，国际社会纷纷猜测日本将步欧洲后尘发生主权债务危机，更有甚者预测日本面临着国家破产危险。美国政府官员以及国际社会经济专家们都纷纷要求日本立即采取措施防止发生类似希腊债务危机的爆发。国际社会如此，那么，日本自己又是如何看待的呢？日本新首相菅直人6月11日在国会发表就任后首次政策演说时警告，日本财政已成为发达国家中最糟糕的情况，过度依赖国债已让财政持续恶化，就像希腊给欧元区带来的混乱一样，日本若再坐等，将有破产之患。

　　在日本债台高筑，主权债务内忧外患，连日本首相都担心日本有破产之患之际，中国却大幅度投资日本国债，其风险不得不防，做一个国民不能不予以提醒。同时，必须注意到，日元资产与美元、欧元有着本质不同，其流动性远远差于后者，一旦被套牢就很难解套。这就是外国人或机构持有日本国债的比率很低，截至今年3月末仅为4.6%的原因。当然，日本国债国内持有率达到95.4%，一个好处是考虑到国内国民利益以及政治选票，日本政府将会力保国债债权人的利益。这对于作为少数外国持有者的中国，保证债权安全是有利的。

　　在中国经济的多种两难选择中，如何使得2万多亿美元的外汇储备增值保值是两难之一。当前，美元、欧元都在贬值，投资其资产面临缩水风险，日元资产又面临日本债务问题。中国巨量外乎储备资产投资环境前所未有的差。这也确实难为了外乎储备的管理部门和“操盘手”们。从短期看，美国国债仍然是安全的，收益率也是高的，应该是一个无奈之选择。从长期看，必须加快经济增长方式的转变，改革过分依赖于出口的经济拉动方式。虽然当前在转变经济增长方式、控制通胀、抑制房地产泡沫与保增长权衡上面临两难选择，同时，世界经济二次探底风险正在加大，使得中国经济出现了一些新问题、新困难，但是，宏观两难选择再多，中国经济转型一定要咬住牙关挺住！