8月13日社论

日元升值和股票下跌形成恶性循环，而且目前均无缓解的迹象。对通货紧缩的日本而言，日元升值无疑将成为沉重的压力。日本政府和日本银行必须迅速采取抛售日元、缓和金融等方式，向市场传达健康的信息。

日本跌12.6%、美国跌0.5%、德国涨3.3%，从日美欧具有代表性的股票指数自年初到最近交易日的收盘价波动来看，日本的股票下跌尤为突出。另一方面，与美欧货币行情不断下跌相反，唯独日元呈现上涨势头。日元升值将推动企业向海外拓展业务，减少国内就业，从长远来看不利于经济的增长，日元升值和股票下跌将会严重影响企业的生计。对经济增长前景的担忧正在成为日本股票的沉重压力。

在日本金融系统并非岌岌可危的现状下，通过收购股票而维持股价的方法并非良策，而应采取出售日元等干预措施。日本和欧美国家一样，都希望中国提高人民币市场的灵活性。在这种背景下，有人认为日本致力于抛售日元的干预方式很难得到欧美国家的理解。然而，不同的是，日本决定实施干预措施并非希望借此操控市价，而仅仅是为了阻止过热的日元升值势头。

另一方面，日本银行的金融政策也必须加以配合，必须与政府干预的措施保持方向一致。通过抛售日元的方式而放出的资金，日本银行并不回收而是放任自流。这种“非冲销”干预的方式如果和金融缓和政策能够步调一致，将会达到意想不到的效果。