北京时间8月31日，《华尔街日报》发表题为《行决议难撼汇率 日本经济复苏路在何方》的评论文章，现全文摘要如下 ：

也许你会觉得在世界经济排名表上下降到中国背后——更不用提两个“失落十年”的经济停滞，将刺激日本的政策制定者采取激进的行动。但事实并非如此。相反，在东京的政治家和中央银行决策者们采取了几乎相同的政策对待投资者。

日本中央银行周一召开了紧急金融政策会议以应对日元的过快升值。日本银行在会议中决定进一步扩大其在去年12月份提出的低息抵押贷款规模，推出了新的总额10万亿日元（约合1180亿美元）的低息短期贷款计划。与此同时，日本政府宣布了一项新的总额9200亿日元(约合110亿美元)的经济刺激方案，以扩大各项福利和消费激励方案，并对一些受日元过快升值伤害的出口商提供援助。

日本决策者拟利用新的资金来帮助削弱日元和提高出口竞争力，以改变日本经济长期萎靡不振的状态。投资者原本预期将从日本政府和日本央行更大规模的刺激策略中得到安慰。日本首相菅直人在过去一周与央行行长白川方明就政策问题进行了多次的讨论。用一个更为宽松的解释来说，这一放松货币政策的措施原本预期将可以提高经济刺激的令人难以捉摸的凯恩斯乘数效应。

但实际情况是非常不同的。日本的货币问题是对货币的需求存在不足，而不是供应短缺。在截至3月底的12个月中，日本企业的净储蓄金额占国内生产总值的7.3%，这意味着许多企业具有足够的现金进行业务投资和创造就业机会。但问题是，他们不想这样做。日本央行针对50家大银行的贷款官员进行的最新调查结果显示，在过去三个月中，几乎没有一家受访银行称有企业贷款需求出现中度或大幅度的加强；15家受访银行称贷款需求在一定程度上有所减弱，而其余的银行均称需求和以前一样。

在日本解决这个动物精神性的问题之前，日本央行的行动将只会让事情越来越糟。正如一名吸毒者，每一口新的毒品都可能会让他的精神产生一个短暂的兴奋点，但只是越陷越深。创建和首次扩大这种短期的低息贷款机制确实在一定程度上推动了日元的贬值和股票价格的上涨。但是，这些效应是暂时的，日本的经济已经对这些药物习以为常，在随后的每一次，它都需要更大的剂量才能更产生相同的效果。因此，在日本政府和日本央行分别宣布新的刺激计划和宽松政策之后，市场情绪无法得到提振，而日元也几乎不为所动。

什么才是日本经济真正需要的康复之旅。这应该涉及结构性的改革——无论是减税，放松管制，或是私有化邮政储蓄银行——这将通过迫使企业参与竞争来鼓励他们进行更多的投资，并对他们的投资提供奖励。但随着对削减公司税率的反对声音的出现，东京的政治家们完全抵制了在这些路线上的任何努力。而且恰恰相反：日本政府现在的民主党领导人菅直人先生已经放弃了私有化日本邮政银行的计划。抱怨央行要比做出艰难的政治抉择要容易的多。与此同时，日本央行也在试图解决一个无法修复的问题中，逐渐的消耗着自己的信誉。

在日本领导人真正开始实施有意义的改革之前，日本的经济大车将滞留于低速档，而有关汇率或任何其他的一些主要和次要的问题都可能引起定期的引起政治上的波澜。也许日本的政策制定者没有听到——更不用说了解——美国联邦储备委员会主席本·伯南克上周五在杰克逊霍尔的政策讨论会上有一句最重要的发言：“央行官员不能单独解决世界经济问题。” （忆松）