日本6年来再次入市干预汇市美国强逼人民币升值—

在这些敏感的时间点中，如何因对美国的不断发难，考验中国领导人的智慧。

在人民币汇率问题上，已经被完全政治化了的议题，在美国中期选举日益临近之时，在民主党面临选举重大考验的时候，人民币问题再度被抬出来，成为美国选举上屡试不爽的金招牌，但真正能改变什么，其实大家心里都明白，无需多说。

国务院总理温家宝在刚刚闭幕的夏季达沃斯论坛上的一段话或可以给人民币汇率政策定调。温总理在论坛上表示，发达国家200-300年的发达程度，与中国30年发展过程有巨大差异。而人民币走势不能独立运行脱离规律和趋势，不能脱离发达国家的发展路径和指引。因此，中国需要的是遵循规律和适宜趋势，而非超出规律和违背趋势。美元需要贬值，人民币也同样需要贬值，经济利益需求是基础，中国不能跨越阶段和超越阶段。

谭雅玲表示，预计未来人民币将面临深度调整可能。即使未来人民币有升值空间，但升值基础有限，相反人民币贬值需求和规律反转将加大，未来人民币价格趋势的跳动和震荡将扩大，可驾驭性将加强，人民币走势将面临巨大的方向性和结构性的调整，跌大于涨和稳定大于上涨将是基本态势。

日本干预效果恐有限

首先，日本入市干预时间点微妙，政治意义大于经济意义。其实在日本入市干预前，日本财务大臣野田佳彦就多次表示，日本会采取干预措施，而在菅直人与小泽一郎竞选民主党党首的时候，小泽也表示了强硬的态度，表示会采取实际措施阻止日圆继续升值。就在菅直人获得民主党党首，连任日本首相的第二天，日本财政部就祭出干预措施，这从侧面也给了支持小泽的选民一个信号，小泽能做到的他也能做到，当然，效果另当别论。另外，菅直人保住了他自己的党首职位，也保住了首相职位，也就意味着他的经济政策能够得到一个相对持续的推行。

还有，正当中国面临进一步的外部压力，要求其允许人民币升值以帮助缓解中美贸易失衡之际，日本的单边行动可能引发一波以邻为壑政策的风潮，其它国家会纷纷效仿让本币贬值，以确保自身经济繁荣。日本的做法给新兴市场国家树立了很不好的榜样。

哥伦比亚央行宣布，每日开始买进至少2,000万美元以阻升本币比索。巴西财政部长吉多-曼特加表示，不会坐观其它国家货币贬值，造成巴西的利益受损。马来西亚、泰国、菲律宾和韩国等国的决策者已发出信号，称如果有必要可能将限制本国汇率波动。近期，泰铢、马来西亚林吉特兑美元的汇价纷纷触及数周、数年乃至有史以来的高点，泰国和韩国等央行据称已经采取了干预措施。

其实本轮美元兑日圆大幅升值，背后的主因是市场对美国二次衰退及美联储增加量化宽松的担忧，市场避险情绪导致了日圆的大幅升值。国际清算银行的数据显示，2007年以来国际市场上平均每日的外汇交易量已增长20% ，达到4万亿美元，与这一数字相比，日本外汇干预中的美元购买量不过是沧海一粟。

兴业银行资深经济学家鲁政委表示，当前央行干预汇率行为，仅仅能在一两个交易日对本国货币汇率波动有所影响，但很难改变它的升值趋势。央行必须考虑到，自身干预本国货币升值投入的资金，可能远远低于各类资金买涨本国货币的资金量，导致干预汇率行动无功而返。

美国富国银行外汇策略师赛瑞布里亚柯夫指出，央行是很难扭转汇率走势的，日本央行惟一能做的或许是减少日圆波动或延缓升值速度而已。

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