3、对大宗金属行业的影响

    日本是全球第三大铜冶炼生产国。目前日本两家大型铜炼厂因电力中断而停止运营。这成为在周五铜价出现盘内反弹的一个原因。但是我们并不担心铜冶炼厂停止生产对铜产量产生根本影响。目前全球铜冶炼产能利用率仅为70%左右，其余各地的铜冶炼厂产能利用率的提升可以缓冲这部分影响。不过，日本地震的影响已延伸至智利，智利政府已经向全国所有受到洪水威胁的沿海地区下发撤离通知，以避免日本地震可能引发的海啸造成人员伤亡，这将使得智利铜的出口受到影响。据悉全球最大铜生产企业Codelco已派船出海，以预防海啸的影响。智利等沿海港口停运有可能构成短期供应紧张，但这与智利地震引发的铜供需关系变化有着本质的区别。

    而对铅锌和铝等其他大宗金属的短期影响主要来自于日本本土汽车生产商的停产，但影响程度极小。罗百辉认为，日本汽车行业产能分布全球，并较好的实现了当地本土化，可根据市场情况调配部分产能和产品，另外本土大部分工厂生产设施并未受到直接破坏，随着震后基础设施修复，生产会逐步恢复。从日本的铝消费数据中我们也可以看到这一点，日本铝消费量全球占比分别仅为5%左右，所以这次地震并不会对全球的铝消费构成大幅的影响。从灾后至今日本当局的迅速反应和日本民众表现出来的高素质，可看出日本的灾后恢复进程也将是极为迅速的，对大宗金属消费将带来一定的拉动。

    4、对钢材市场的影响

    地震直接影响了日本三大钢厂的2600万吨左右的粗钢产能，影响最大的钢材品种为薄板和中厚板，主要用于汽车和造船业，其次影响的品种为线材，主要用于汽车和建筑业，不锈钢、型材和钢管产能也受到一定影响。日本的新日铁、JFE、住友金属、东京制钢、神户制钢五大钢厂的粗钢产量占日本粗钢总产量的75%-80%，五大钢厂几十个生产基地主要分布在东京海湾、大阪海湾以及福冈海湾等中部关东地区及南部地区，而且被陆地半包围背对震中，因此整体受到冲击较小。新日铁的釜石与住友金属的鹿岛生产基地位于东北，离震中较近并靠近海岸线，直接受到影响。住友金属官网显示鹿岛受火灾影响已经停止生产;新日铁釜石制铁厂厂房部分进水，目前也处于停产，但釜石制铁厂同时也表示正在找新日铁的其他制铁所代替生产出货;新日铁君津制铁所震时暂时停止的高炉已经开始运行。本次地震还严重损害部分钢厂紧靠的港口。由于日本钢厂需要靠港口进口原料和出口钢材，在港口未修复前，即使钢厂未受到地震损害，其生产也无法顺利进行。初步判断，受本次地震影响的钢厂将需要至少停产6个月，每个月减少250万吨的钢铁产量，大约正常产量的30%，累计最少减产1500万吨，预计会导致钢材价格上涨。

    本次地震对国际钢铁市场的影响首先体现在原料上，三大钢厂的停产将直接影响国际焦煤和铁矿石的需求，预计未来6个月，铁矿石需求将每个月将减少350万吨，焦煤减少170万吨。目前现货铁矿石市场正处于下跌通道，地震将使下跌速度加快，跌幅也将超出前期市场预测。对于现货焦煤市场，澳大利亚洪水的影响也将被日本地震所抵消，价格将回归到合理水平。

    从过去5年的历史数据来看，日本的年度粗钢产量基本在8500-12500万吨之间，占世界粗钢比重的7%-10%之间。2010年日本粗钢产量接近1.1亿吨，出口约4340万吨。因此就全球格局来看，日本地震对全球钢铁的影响也非常有限。

    2010年日本进口钢材426万吨(不含半成品)，约占其表观消费量的6.6%，进口主要来源地为韩国、中国大陆和中国台湾。进口的主要品种为热卷、冷卷和镀锌板。与出口相比，日本进口量很低，对外围市场影响可以忽略不计。

    2010年日本出口了4340万吨钢铁，约占其产量45%，为全球第一大钢铁出口国，其主要出口地为韩国、中国和亚洲其他地区。出口品种主要为热卷、镀锌板、冷卷、中厚板、焊管、电工钢和不锈钢，这些钢材主要用于汽车、家电和造船等行业。

    而本次地震影响的产能主要为薄板和中厚板，预计未来半年日本薄板和中厚板的出口量将明显下降，亚洲地区这两个品种的供需平衡将被打破，市场价格有望因此走高。估计两三个月后，日本的灾后重建将展开，有望带动亚洲国家的建筑钢材出口。亚洲地区的汽车厂、造船厂和家电厂将因钢价上涨受到一定影响，而中国和韩国的大型钢厂可能因原料下跌和钢价上涨从中受益。

    对中国钢铁行业而言，我国2010年我国钢材进口1645万吨，其中从日本进口钢材747万吨，约占进口总量的45%，出口钢材总量4256万吨，其中向日本出口81万吨，占比约为2%。因此直接来看，可能对我国钢材进口有一定的影响，对出口影响不大。就进口的品种来看，由于日本钢铁行业主要集中于中高端钢材的生产，如硅钢片、高档轿车板等。我国2010年从日本进口钢材747万吨，地震将会直接影响日本高端钢材的出口，这将对中国高端板材类生产企业形成利好，如硅钢片、高档轿车板、特殊钢等;而对我国钢材出口来讲，日本向世界出口钢材将会较少，这正好有利于我国钢材的出口。而由于日本钢铁企业基本不生产建筑用钢，灾后重建也将会刺激我国建筑用钢材对日本出口。由于日本此次地震导致部分东北地区钢铁生产企业暂时停产，虽然对铁矿石总量的影响不是特别大，但目前全球铁矿石贸易大多正处于观望阶段，因此日本对铁矿石需求的短期的下降可能导致铁矿石价格出现短暂的下跌，这有利于中国钢铁企业暂时性的缓解一定的成本压力。但是更远来看，灾后重建必然带来钢铁需求的增长，对铁矿石的刺激作用在短期冲击之后，最终还是会刺激更大的需求。总体上分析，日本地震短期内将对中国钢铁行业有利。特别是宝钢股份、武钢股份等企业将直接受益。

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