这十几年来在日本就听不到什么好消息，去年的东日本地震之后就更是如此了。本来经济就已经不景气了二十几年，而这四个月来接连出现的国际贸易收支赤字更是让人对日本经济的前景产生了绝望的感觉。

日本人在解释为什么日本经济会不景气时最常见的理由就是“日元汇率太高从而使得企业无法盈利”，所以日本在日元升值的时候股市肯定走低，要日元走低时股市才走高，唯一的例外是上世纪90年代中期的时候日元，债券和股市三位一体地同时走低，那是因为泡沫经济破灭给日本金融机关带来的天文数字的坏账使得日本金融系统异常脆弱，而日本金融机关的坏账问题基本上在小泉纯一郎的时代已经得到了解决，所以现在又开始了日元和股市互走反方向的正常连接。

日元兑换美元欧元的汇率经常有很大的变化幅度，在一天内跳动百分之一是很常见的，汇率对日本企业的经营确实有很大的影响。日元汇率上涨对企业盈利的影响主要从两方面表现出来，首先是日元的升值会带来海外市场上日本产品价格的上涨从而减弱日本产品的价格竞争力，比如在100日元兑换1美元的汇率时，一辆200万日元的汽车要卖两万美元，而当汇率上升到80日元的时候，这辆汽车就要2.5万美元了。对于这种情况还可以用转移生产基地，让生产成本尽量接近市场国的方法来解决，但转移生产基地的方法只能解决成本问题，解决不了日元升值对利润所产生的负作用。比如某公司在国外的销售收入为一亿美元，在汇率为100的时候折合为日元就是100亿日元，但要是汇率变为了80的话，这笔销售收入就成为了80亿日元，20亿日元就这么凭空消失了！

所以日本各大公司的年度计划中有一个很重要的指标是就“预想汇率”，这个预想汇率和实际汇率的偏差在很大程度上左右着公司的收益，有时甚至事关生死存亡。拿丰田公司来说，它采用的预想汇率是计划发表时的实际汇率汇率减一，因为日元在前段时间一直徘徊在一美元兑换80日元的水平上，所以丰田公司采用的2013年的预想汇率是79。

但是外汇市场上的实际汇率这几天降到了82。

不知道这个汇率能够维持多长时间，如果能够维持的长一点的话，对丰田公司来说绝对是好消息，汇率降低一日元就能够给丰田公司全年增加400亿日元（约合五亿美元）的利润，如果这个82的汇率能够坚持到明年底的话，光这一项丰田公司的盈利就将增加15亿美元。

所以这几天日本媒体很难得地有了点活气，要知道日元汇率跌下来了3%左右，股市立即起了反应，股值涨上去是很自然的反应。

这次日元下跌和股票升值有两个主要原因，第一个原因说起来也有趣，居然就是日本的贸易赤字。从上世纪90年代初泡沫经济破灭之后，日本经济一直不景气，一直不是处在经济危机就是金融危机之中，但是奇怪的是除了上世纪90年代中期一段短时间日元却几乎一直保持强劲的上升势头，和日本的经济表现似乎很不合拍。其实日本的经济危机并没有像所描绘的那么深刻，实际上日本一直保持着外贸黑字，只不过使用向外国转移生产基地的方式使得很大一部分黑字被隐蔽了起来，所以虽然GDP像被冰冻了似的四十年来几乎没有变化，但是失业率依然很低，看不到欧美各国经济危机一来街头上就挤满了失业人群那样的景象，日本人的生活水平并没有多少实质性的降低，从统计数据来看收入是降低了，但物价也在同时降低。日元的长期走强背后的基本原因就是这个贸易黑字，而这个贸易黑字的消失就使得人们对于日元的信任降低了，日元也就开始了下跌。

另一个原因就是很有希望成为下任日本首相的安倍晋三提出的施政纲领中有“日本银行（日本中央银行，相当于中国的中国人民银行）实行无限制的金融缓和”的提法，甚至提议日本银行直接接受建设国债来实现年3%的通货膨胀率以摆脱现在的通货紧缩的现状。这就更加使得人们对日元的信用产生疑问，也是引发日元走低的一个很大的因素。这种经济手法现在在日本也是一个争论的题目，支持和反对的意见都有。

但这两个原因都使得这次日元的下跌带有不确定性，贸易赤字如果和日元汇率完全成为了互补关系的话，日本的经济问题得不到彻底解决，充其量最后能够勉强维持贸易平衡。第二个原因则更是充满了未知数，日本在战后初期确实曾经由大藏官僚主导通过认为的通货膨胀实现了经济恢复，但精英官僚在日本已经不再占据主导地位，占据主导地位的是质量低下的民选政治家，所以现在已经没有了60年前的条件，安倍晋三开出来的这张药方治愈日本病的可能性看起来不太大。