日本新出台的刺激之所以会适得其反，是因为该计划加大了长期成本，却没有解决日本面临的真正问题，即重回通缩和日元汇率受到高估。安倍及其经济顾问滨田宏一(Koichi Hamada)主张日本央行通过大规模收购各种资产实现更高的通胀目标，这一主张是正确的，日本央行照此执行其实足以解决问题，而且甚为妥当。

　　如果财政政策一成不变、不能适应不断变化的周期性条件，就会造成长期损害。无论政府的财政政策是紧缩得过了头（就像欧洲最近那样），还是宽松得过了头（就像日本10年前经济复苏以来那样），这一论点都是成立的。这两种情形的后果都是切实的，尽管不像“生理极点”那般极端明显。如果意大利、英国和美国不打算在复苏后立即终止财政扩张，它们恐怕也会像日本那样受到结构性损伤。一个拥有本国货币的大国达到其财政上限时，经济增长不会突然停止，而会像“温水煮青蛙”一样逐渐丧失活力和弹性。

　　本文作者是美国彼得森国际经济研究所(Peterson Institute for International Economics)总裁，曾任英国央行(BoE)货币政策委员会(MPC)委员。来源：英国《金融时报》

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