从上周刚刚结束的IMF与世界银行及G20财长及央行行长的一系列会议结果来看，最具意义的消息或许就是在日元方面没有任何实质性的消息。这也意味着，日元未来的贬值之路很可能将畅通无阻，而美元/日元汇价本周也非常有可能突破100大关。中长期来看，在年底前触及110或许也将是大概率事件。随着近段时间人民币的加速升值与日元的快速贬值，一年间兑换300万日元就省下了4.7万元人民币，而这种空间还将继续拓展。

日本央行新任行长黑田东彦目前激进的“量化与质化宽松”货币政策，其目的不仅在于释放大量流动性，而且还在于用日元快速贬值来调整现有的利益关系，并增加日本企业的投资需求。

这样看来，讨论日元贬值的影响并不仅仅在于货币战争层面，还将影响三个层面：一是最近十几年，中、韩以及东亚其他经济体与日本都有很强的竞争关系，但由于亚洲其他国家的汇率制度如今都采用了浮动汇率制，只有中国是亚洲区域内唯一一个货币缺乏弹性的国家，若东亚各国跟随日元贬值，将对中国外贸产生很大压力。

二是日元的大幅贬值同样冲击大宗商品价格，这种国际市场大宗商品价格变化很快就会传导到中国市场，进而调整国际贸易关系价格，这同样会影响到外贸结构。

三是热钱问题。过去20年间日元快速升值导致早些时候大量流向全世界的日本资金迅速回到其国内，而当日元贬值时以日元为主体的利差交易可能盛行，日本资金又会大量流向全球各市场。这些资金流到哪里就会对那里的市场造成冲击，这必须密切关注。

如此看来，日元贬值带来的一系列问题，绝非在国门之外如此简单。

信息时报记者 徐岚