日元贬值对中国影响有限,并认为黄金熊市已经开始,投资者目前不宜抄底。
针对G20对日本超额宽松“纵容”可能引发日元进一步贬值,最终演变成一场汇率战争的看法,贺华明认为,“汇率战争”有阴谋论的味道。一个国家汇率是贬还是升取决于它的基本面状况,货币贬值只是国内政策的结果,竞争性贬值会导致贸易保护主义,结果就是谁都无法从中获益。各国没有竞争性货币贬值的动机,发生汇率战争只会导致多败俱伤。
至于日元贬值的影响,贺华明进一步认为,日元贬值对韩国的影响可能最大,因为两国出口的产品结构相似。而对中国的影响则有限,因为日本是高端制造业,中国以中低端为主。
黄金上周创下近30年最大单日跌幅,贺华明认为,从技术上看黄金过去12年的牛市已经终结。现在全球利率已经处于极低的水平,一旦利率上升,黄金投资的吸引力将大大下降,可能踏上漫漫熊途,金价暴跌只是提前反映了这种预期。针对近期有居民排队购买黄金的现象,贺华明认为,现在黄金才跌了几天,行情并未步入低迷。可能大家习惯了近些年1800美元/盎司、1900美元/盎司的金价,忘记了低迷时的几百美元,他们会觉得便宜而抄底。就具体操作而言,目前不建议做长期配置,中短期建议以卖空为主。
其他品种方面,贺华明认为,下半年美联储可能停止资产购买,更进一步未来可能会开始加息,贵金属越往后市场环境越不利。基本金属仍处于筑底过程之中,下半年形势可能会好一些,因为日本经济已经持稳,欧洲差不多也已经见底。