本周日元的急升出人预料。美元兑日元汇率下跌超过3%，相比5月22日时候103日元的近期峰值来说，到目前的跌幅已经有6%。周四，美元兑日元一度暴跌2%，创下三年内最大的单日跌幅。升值引发日本内阁担忧，财务大臣麻生太郎和经济财政大臣甘利明7日均表示对汇市的关注。其实这大可不必，因为没有人想让日元升值。

机构的看空情绪没有太大改变。一些分析人士更愿意做出这样的解读，与其说日元本周升值，不如说美元汇率本周出现回调。而他们认为，这种回调只是暂时的。美元回调只是受突发性因素的影响，包括欧洲央行行长德拉吉的讲话、投资者对非农数据的悲观预期等。这些导致了美元兑多种主要货币的汇率在周四暴跌，美元指数当天大跌接近1.3%。这种情况下，日元升值在所难免。但从本周五美元的表现来看，这种回调或已结束。周五公布的美国5月非农数据略好于预期，美元兑日元涨0.53%，报97.51日元，部分追回了之前一个交易日的跌幅。

华尔街的金融大鳄们也没有放慢做空日元的脚步。做空日元的对冲基金不在少数，其中包括约翰·伯班克((John Burbank)的Passport Capital、Woodbine Capital、Pharo Macro、休·亨得利(Hugh Hendry)的Eclectica Fund和Argonaut Capita，等等。对于他们而言，日本股市和汇市的短期波动不足为率，因为这其中就有不少是他们在“助力”。

我们可以看看那位高调看空日元的乔治·索罗斯先生。截至目前看跌日元的投资策略已经令其获得超过10亿美元的丰厚回报，他没有理由不继续。消息人士7日透露，5月份，在日本股市出现大跌前，索罗斯就几乎清空了手中日本股票的持仓。而本周，他选择了再度入场，其买入的股票类型从大盘蓝筹股转向了中等市值的成长型股票。“游戏”将再度继续。

分析师们指出，短期热钱的进出正是造成日本股市和汇市大幅波动的主要原因之一。但这并不会影响日本市场的总体趋势，短期的波动是对之前的一个修正。

金融大鳄们对看空日元似乎“胜券在握”。他们的自信来源于对“安倍经济学”将持续的预期。市场的波动没有令日本政府止步，超宽松货币政策将持续，而财政宽松也已经起步。这一切都说明，未来促使日元贬值的政策性因素仍将存在。

索罗斯之前在接受媒体采访时曾发表著名的“日元雪崩”论，他给出的理由是“如果日元开始下跌，日本的民众就会意识到跌势会持续，并因此想要把自己的钱投到国外，然后日元的下跌就可能会像雪崩一样。”这一理论目前来看依然“奏效”。

6月7日，日本经济财政大臣甘利明重申政府立场，“重要的是日本经济正稳步复苏的事实”。他指出，市场波动是受到外部因素的驱动，政府将很快完成制定增长策略并稳步付诸实施。同日，日本政府养老投资基金（GPIF）也高调“救市”，宣布将削减其持有日本债券的仓位，转而买入日本股票。该基金是全球最大的公共养老基金，管理着约100万亿日元（约1.04万亿美元）的资产。既然安倍内阁坚持将超发货币作为日本摆脱通缩的工具，他们也在极力说服他们的民众相信这点，谁又能阻止他们呢？