日本周五(11月28日)公布了通胀数据，数据显示日本10月核心CPI年率升幅连续第三个月放缓，剔除4月初上调消费税效应后的核心CPI年率升幅在0.9%，不及日本央行(BOJ)2%通胀目标的一半，且为年内最低水准。

日本经济连续两个季度(第二季和第三季)萎缩使日本经济陷入了技术性衰退的泥潭，这已经令物价上涨的希望慢慢破灭。

以下从五个方面解读此次日本通胀数据：

1、剔除增税效应后，日本10月核心CPI年率升幅跌破1%意味着什么？

货币政策影响——若通胀率持续放缓，日本央行可能会面临再次采取行动的压力。

2、通胀或进一步放缓

对下次通胀数据的影响——剔除增税效应后，东京11月核心CPI年率升幅仅为0.5%，这对下次将公布的日本11月全国CPI数据并不乐观。

3、油价下滑带来的影响

对通胀预期的影响——原油价格下跌，以及4月初上调消费税带来的日本国内需求的减少，是通胀数据不佳的罪魁祸首。日本央行已经警告称，原油价格暴跌可能会进一步打压CPI走软，并抑制通胀预期。

周四(11月27日)石油输出国组织(OPEC)在维也纳会议上宣布不会通过下调产量上限的方式来抑制油价继续下跌局面，决定保持当前3000万桶/日产出上限不变。受此影响油价暴跌，WTI原油跌8%，一度失守68美元/桶。布伦特原油跌近8%，一度逼近71美元/桶。

4、不利首相安倍

政治影响——疲软通胀数据对首相安倍晋三(Shinzo Abe)而言并不是好消息，疲软的CPI数据仅能给最大反对党民主党提供更多抨击(安倍)的弹药。然而，近期民调显示，安倍所在自民党的支持率超过民主党的三倍。日本将于12月14日提前大选。

5、是什么导致了疲软的CPI？

油价下滑，以及大米和空调等家用电器价格的下跌导致了较低的核心CPI数据。