国际油价下跌，从而拖累了物价水平的上涨。不过，考虑到日本央行提升通胀水平的努力，在目前油价下滑的大背景下，该行或不得不采取进一步宽松刺激措施以达到目标。

尽管日本央行为保证2%的通胀目标而不断加码宽松政策，但效果却令人怀疑，最新1月的通胀数据也迎来了连续六个月的放缓趋势，日本央行会否考虑是时候该实行进一步的货币宽松政策了？

2月27日早间，日本公布数据显示，日本1月全国核心CPI同比上升2.2%，升幅不及预期的2.3%，亦远不及前值，去年12月上升2.5%；1月全国CPI同比上升2.4%，与预期和前值一致。剔除消费税上调影响后，日本1月全国核心CPI同比上升0.2%，低于分析师预期中值0.3%，亦不及去年12月的升幅0.5%。日本2月东京核心CPI同比上升2.2%，与预期值及前值持平。

对此现象，分析人士指出，导致日本通胀走软的主要因素是国际油价下跌，从而拖累了物价水平的上涨。不过，考虑到日本央行提升通胀水平的努力，其认为在目前油价下滑的大背景下，该行或不得不采取进一步宽松刺激措施以达到目标。

此前，日本央行行长黑田东彦表示，直至2%的通胀水平稳定，日本央行将持续实施宽松政策，而实现目标的时间可能会提早，也可能会错后，油价将起到关键作用。

数据显示，本周四，3月交割的WTI油价收盘暴跌5.5%，收报48.17美元/桶。布油收盘下跌2.6%，收报60.06美元/桶。布油与WTI油价差价扩大，1月时，WTI油价盘中一度超过布油。

美国能源信息署（EIA）昨日公布的原油库存数据是油价重挫的重要原因。EIA数据显示，上周原油库存环比增加840万桶，库存总量升至创纪录的4.3407亿桶。

不过，对于未来油价的预期，IEA首席经济学家Fatih Birol却表示乐观，“油价45美元/桶是不可持续的，美国、俄罗斯、巴西都会减少产量增速，使得供需恢复平衡。受低油价影响，原油供给有下行压力，需求则有上行压力，预计未来几个月或几个季度，原油市场将会重新恢复平衡。” Birol昨日在伦敦出席会议时表示。

而对于进一步的宽松政策，也有日本央行委员并不赞同。日本央行9名政策委员之一的石田浩二26日表示，一旦通货膨胀水平回升至2％的预期值，央行需要考虑逐步减少货币刺激措施。

石田认为，近期全球原油价格下滑对物价提升来说起到抑制作用。不过，低廉的油价也将对提振国内需求、进而助推通胀率回升至2％起到作用。他认为，央行目前实施的货币宽松政策不应该仅为了在本财年（截至2016年3月份）实现通胀目标而作出调整，货币政策应在经济发展以及物价稳定提升面临不利时发挥作用。

同时，CNBC援引标准普尔周五之前发布的一份报告称，考虑到油价下跌对经济有积极影响，日本央行不太可能因此在短时间内引进额外的量化宽松政策。

该报告还指出，日本央行仍在持续更改有关CPI前景展望的措辞：“先是‘1.25%左右’，后来修改为‘约1.0%’，现在说‘目前看来CPI可能会放缓’。”

去年10月底，日本央行意外宣布扩大宽松货币政策，将宽松规模扩大至每年购买约80万亿日元资产，以刺激因4月1日消费税上调而遭受打击的经济。日本央行将增购政府债券，并将扩大从银行及其他金融机构购买的金融资产，以刺激金融机构增加对企业放贷，同时为市场提供更多流动性。

而自日本政府2014年4月初上调消费税以来，日本经济处境艰难。在去年第三季度，日本经济陷入衰退；GDP年化环比在第二季度萎缩7.3%后，于第三季度再度萎缩1.6%。

数据公布后，日经225指数小幅上涨0.15%，刷新近15年新高18855.85点。日元反应较为平淡，美元兑日元小幅走低0.08%，盘整于120关口下方。

此外，同时公布的日本零售销售和就业数据亦不乐观。数据显示，日本1月季调后零售销售月环比下降1.3%，预期下降0.4%，前值下降0.3%；1月零售销售同比下降2%，预期下降1.3%，前值上升0.2%。