然而，这笔交易却让理文获益良多。2010年，理文、玖龙等龙头纸企都预感到中国纸业大洗牌即将来临，纷纷出台了宏大的产能扩充计划。玖龙纸业选择了向银行借贷的激进方式，而理文则选择稀释股份这一更为稳健的方式。

在五年之后的今天看来，理文这一笔交易堪称神来之笔。由于纸业利润一路下滑，加上行业产能过剩日益严重，依靠融资扩张产能的造纸企业面临着很大的困境。以玖龙为例，由于负债率超过100%，今明两年企业需要偿还42亿债务，但2014年企业利润仅为7亿元，吨纸利润仅188元。而理文负债率不超过50%，远低于70%的警戒线，2014年理文净利高达19.5亿港元，吨纸利润高达376港元。

与此同时，江西理文、重庆理文的投产，令理文的产能达到了700万吨。随着中国政府宣布关闭小型造纸企业，并加强水污染治理，理文等龙头企业终于等来了涨价的机会。今年3月，在一片质疑声中，理文每吨纸提涨100元的计划得到落实。业界普遍认为，未来的形势将更有利于玖龙、理文、太阳等龙头纸业。

日本制纸出售理文股份原因分析

对于此次协议解除，理文方面尚未有任何声明。但小编从日本制纸的官网了解到了事情的原委。日本制纸在官网上指出，鉴于两家公司在环保等经营理念的高度一致，双方于2010年签定合作协议。日本制纸向理文造纸注资并成功帮助理文扩大了规模，2014年理文公司销售额达到历史高点。但考虑到中国造纸业竞争日益激烈，加上日本制纸公司正在对本公司业务结构进行重大战略调整。因此，经双方友好协商，决定终止双方的业务合作协议。

关于日本制纸业务结构调整，“包装地带”微编也报道过一则新闻。日本制纸和三菱商事于2015年2月13日宣布，利用日本制纸在德岛县小松岛市所有的部分土地(约25万平米)建设的百万瓦级光伏电站竣工。日本制纸的目标是，有效利用发电设备及其运营技术等拥有的经营资源，扩大作为新收益支柱的业务之一的能源业务。该电站是继大竹工厂(广岛县大竹市，约826kW)之后的第二座光伏电站。看来，日本制纸转战新能源领域的确所言非虚。

近年来，日元对美元深度下跌，和2012年9月的高点相比，日元的贬值幅度已经超过50%。日元贬值令日本制纸等资源进口行业叫苦不迭，据测算，汇率每下跌1日元，日本制纸公司的利润就会减少8亿日元。一方面需要大量资金投入新能源，另一方面制纸主业陷入亏损。迫于无奈之下，日本制纸只好崭仓出售尚能变现的理文股份。

在长达五年的婚约期间，双方一直相敬如宾，中途未有任何摩擦或不快见诸报端，堪称一段佳话。尤其值得一提的是，不久前，理文一直通过大量回购股份的方式力挺理文股票，相信日本制纸也能体会到理文的一番深情厚意。虽然双方为了各自的目标选择了分手，但不排除双方再次联姻的可能。毕竟， 人生难得一知己，千古知音最难求!

关于日本制纸集团

日本制纸集团旗下主要企业包括：日本制纸，日本大昭和板纸，日本制纸CRECIA,日本制纸包装，日本制袋，日本制纸化学，日本制纸木材，日本制纸综合开发，日本纸通商，日本制纸物流，旭新运输，南光运输，大昭和LOGISTICS等145家子公司、49家关联公司共197家公司。

日本制纸集团主要经营产品有：新闻纸、印刷纸、文化传媒纸、工业用纸、纸箱原纸及纸容器用纸、板纸及特殊纸张、生活用纸、工作业务卫生纸制品、卫生护理纸制品、工业用挡雨刷(刮水器)、电话本用纸、箱原纸、涂布纸、纸浆、纸容器用板纸、纸管原纸、石膏板原纸、纸箱原纸、白板纸、文化传媒纸、涂布原纸、书刊纸、轻涂布纸、包装用纸、功能性纸张、铸塑纸、层合纸、锡箔纸、家庭纸、牛皮纸箱纸、造纸原料、办公器械、纸绳及除臭剂等。

【中纸每日观察】 中国造纸行情的持续低迷，日元汇率的持续贬值及不断攀升的劳动力、土地等成本，都在逼迫外资企业开始向外寻找新的廉价劳动力，降低成本来适应市场，很多日企开始在国外建厂来缓解市场压力。未来的中国市场将转向服务业和消费，外企也在努力适应中国这一“新常态”，纷纷开始调整业务结构，所以，倒闭、关停、搬迁都是可以理解的。外企的这一系列动作也印证了中国经济的转型升级已进入到了新的阶段。随着中国经济发展不断加快，精彩的市场潜力还在后面。如今的黯淡是为了以后更好的增长。 (评论为中国纸业网原创，转载请注明出处，否则将追究法律责任。)

上一页  [1] [2]  尾页