日本各高校正向美国同行取经，寻求投资多样化，房地产等以往被回避的资产有望获得日本大学的青睐。据《华尔街日报》报道，日本的私立大学将在投资组合里增加对冲基金和基础设施等项目，而国立大学则在游说政府取消现有的投资限制。

这一转变只涉及日本各高校所持有的10万亿日元（约合840亿美元）基金金额的很小一部分，但也反映出一种共识和趋势：需要更激进的投资行为来保证未来财务稳定。

美国高校的运作多数靠外界捐赠基金，由于有单独的、专业的机构来管理，使得捐赠基金能得到最高效的利用。虽同为发达国家，日本高校与他们欲效仿的美国高校存在着一定的差异。

相对来说，日本大学的学费要低很多，顶级私立学校平均为一年一万美元，且私人捐赠非常有限，因此基金规模增长非常缓慢。

据咨询师和大学管理者透露，日本的教学机构通常会把大部分的钱投入到银行里，或者低收益的国内债券。相比之下，由全美高校经营管理者协会与共同基金所(NACUBO-Commonfund)提供的最新报告显示，2014年美国的大学基金中有51%用于替代策略，例如私募股权基金和风险投资基金，另有36%用于股票市场。

日本各高校的财务总监们表示，因为人口萎缩和政府债券的近零利率，他们不得不充分利用好投资基金里的每一分钱。

“日本大学严重依赖学费收入，因此如果学生人数减少，他们将会遭受损失。”东京上智大学的财务执行总监引间雅史说，他手头有500亿日元的待投资资金，“我们必须考虑如何让我们的收入来源多样化。因此投资显得更为重要”。

直至2014年秋天，东京上智大学在日本金融厅注册成为机构投资者，该学校才得以与其他专业投资人共同进行基金运作，该校很快开始投资基础设施和私人房地产基金。据日本私立学校振兴共济事业团提供的资料，在截至2014年3月的财年里，四年制私立大学的收入中，捐赠仅占2%，而学费则高达52%。

在2014年，大阪私立学校近畿大学把原来银行定期存款账户里的300亿日元用于投资，将近一半的资金投入到国内债券，剩下的则投入到股票及其他基金上，每年的回报率有望达到3.5%，这笔钱将被用来翻新校园，以及建造一所校医院。

然而，策略的改变会带来风险。根据全美高校经营管理者协会的调查，美国大学基金在2009年亏损了18.7%，目前哈佛大学的基金仍未恢复到2008年的顶峰水平。名古屋南山大学的基金管理公司在衍生品工具上亏了229亿日元。

近畿大学财务部门的副经理Muneaki Ienaga透露，该校研究了这些案例得出结论，许多亏损案例的原因往往在于内部缺乏专业人士参与决策。他的学校把投资交给外包机构，并通过聘请由外部专家组成的委员会来监管基金经理人。

除了私立大学，像东京大学这样的公共机构也准入多样化投资的队伍。这些公共教学机构正在感受由政府补贴缩减带来的阵痛。

东京大学的基金管理公司总监Yoichi Yoshida希望政府放开公共大学投资资产类别的限制。他希望能够将部分资金投入到由专业资产管理公司管理的多样化基金，以及私募股权资金中，但并不打算压赌到外汇上。

咨询专家和基金经理说，日本的大学短期内无法赶上美国同行的步伐。其中一个原因，是人们担心一旦损失影响到这些大学的资产负债表，而这些大学又缺乏很多美国顶尖大学那样的流动资产缓冲。

咨询机构Mercer Japan的投资总监Nobuo Ohtsuka说，由于日本社会缺乏“捐赠文化”，能用于投资的资金非常有限，“我们希望看到大学发展为更大的投资机构，但看起来这条路很不平坦” 。