财经观察

新华社记者

1989年日本经济泡沫破灭，东京股市日经股指从38915点一度跌至7054点，此后日本经济经历了长达20年的低迷。在付出沉重代价后，日本采取了多种措施，努力维护股市长期稳定发展。

大力发展机构投资者

日本股市的投资主体是政府系统的各类养老基金、民间人寿和财产保险公司、银行、信托、证券公司以及外国机构投资者。

日本股市最大的机构投资者是日本政府系统的“养老公积金管理运用独立行政法人”，目前拥有130多万亿日元（1美元约合123.11日元）的金融资产。国家公务员共济联合会所属的职业年金“共济养老基金”和政府系统的“简易保险”基金也是日本股市重要的战略投资者。

努力引进外国战略投资者

日本上市公司也大力吸引外国战略投资者加盟。日本上市公司努力提高盈利能力，并十分注重让股东分享发展成果，积极采用现金分红等方式回报投资者，因此受到外国机构投资者的青睐。

据《日本经济新闻》统计，2014财年（2014年4月至2015年3月），三分之一的日本主要上市公司净资产收益率超过10%。

调查数据显示，截至今年3月底，外国投资者持有东京证券交易所日经股指成分股（225家主要公司）的股份已升至35.3%，创历史最高纪录。其中，索尼公司56.6%的股份和丰田汽车公司31.1%的股份都由外国投资者持有。

积极回报股东培养长期投资者

日本上市公司管理层的最重要目标就是回报股东，使股东能够从企业的事业发展中获得良好的投资回报，成为公司股票的长期持有者。

日本丰田汽车公司2014财年的税后纯利润超过2万亿日元，其中一半以上通过给股东分红以及回购公司股票等方式回报股东。日本机器人生产厂家发那科公司用于分红的资金达到1245亿日元，占去年纯利润总额的60%。

日本主要上市公司2014财年财报显示，上市公司平均分红率在30%以上，投资回报率基本能达到股价的3%到5%。由于日本长期实施低利率政策，目前股市分红约为银行存款利率的10到15倍。

“国家队”保驾护航

为了维持和促进股市的稳定发展，日本政府系统的各种养老基金和相关机构也积极为股市保驾护航。

“养老公积金管理运用独立行政法人”用于购买股票的资产比例最高可达31%，资金规模约40万亿日元，目前持有的股票市值达27万亿日元，占东京证券交易所主板总市值的5%。“共济养老基金”投放股市的资金比例为25%。“简易保险”基金也提高了投资股市的资金比例。

（据新华社东京7月3日电）

作者：1美元约合123.11日元