9月14日—15日，日本央行举行议息会议，在日本经济面临下行压力的背景下，市场密切关注本周的日本央行会议纪要措辞，对日本下一步的利率政策走向保持高度警觉。

宽松政策呼声渐起

就在日本央行会议召开前夕，三菱日联摩根士坦利证券经济学家内六车治美提醒投资者注意日本央行在其会议上紧急追加宽松政策的风险。她在一份声明中称，虽然日本央行在10月30日加大经济刺激的可能性更大，但是考虑到8月份出现的人民币贬值、全球股市动荡等意外情况，以及日本经济数据低于预期的现状，她现在不确定日本央行能否坚持到那个时候。

和内六车治美持相近观点的还有瑞穗研究所有限公司的经济学家高田创，他预测9月14日—15日会议上日本央行将会推出货币宽松政策，理由是中国市场带来的冲击改变了一切，现在应该有所行动。

导致这些经济学家作出上述判断还有一个支撑的理由，即油价再现跌势令通胀受到抑制，而这和2014年10月份的情况类似。当时日本央行行长黑田东彦毫无征兆地扩大了刺激政策，以防油价下跌和消费疲软损害通胀预期。黑田东彦9月10日在议会听证会上表示，虽然本季度日本经济增长的可能性很高，但是最近的经济数据混杂的意外因素太多，由于居民消费价格涨幅取决于石油价格，所以不得不改变对通货膨胀的预期。接下来几个月的经济数据将决定是否有必要采取下一步的经济刺激方案。

今年以来，日本央行的通胀指标始终徘徊于零附近，上一季度消费有所反弹但生产仍在下降。此前，日本央行计划在2016年9月后的半年时间里，将居民消费价格涨幅维持在2%。现在看来实现这个目标有点儿难度。为此，日本央行行长黑田东彦倍感压力。

正是看到当前的经济情况和上一次日本扩大刺激举措时类似，越来越多的人开始猜测去年10月份的情况会不会重演。鉴于全球需求疲弱，日本央行政策目标面临的风险已经超出了可控范围，这似乎是刺激日本央行现在就行动的正当理由之一。因此，预期本周日本央行会有意外之举也并非空穴来风。

今年7月至9月，日本经济依然疲软，表明日本央行2014年10月扩大资金购买力的政策后劲正在消失，看来已经到了再次发力的时候。但是接近日本央行的消息人士称，决策者无意在9月14日—15日的会议上扩大货币刺激举措。他们认为即便疲弱的数据让通胀预期面临更大的不确定性，但是经济复苏将会提振通胀率明年升至2%的目标水平。

黑田东彦2014年10月推出货币刺激举措时仅得到央行政策委员会微弱多数的支持，现在要让他们再度支持进一步放宽政策似乎不太可能。因为当前情况和2014年10月相比还是有些许不同，比如当时日本家庭正忍受着加税带来的直接冲击，而今年家庭收入正在上升并支撑消费表现好于去年；此外，日本企业信心和资本支出情况表现也不错。这些理由让反对者相信观察美联储加息之后的情况再行动更为明智。

安倍下一步主打经济牌

从宏观层面分析，日本央行对美联储加息应该持欢迎的态度。因为日本经济复苏尚缓，仍然需要疲软的日元刺激。而美联储加息之后日元会进一步贬值，这是日本央行乐于见到的情况。特别是近期以来全球市场动荡，日本出口遭遇重创，这让行动派坚信如果不采取行动，2%的通胀预期不太可能如期实现，所以日本国内的刺激措施宜早不宜晚，更不要等到美联储加息之后再行动。

除此之外，目前“安倍经济学”正处于平台期，这也让行动派认为有必要立即行动。自2012年年底再度上台以来，日本首相安倍晋三推出了货币宽松等一系列刺激政策，希望扭转日本经济颓势。但实施了近三年，“安倍经济学”并未起到预期的效果。9月8日，安倍晋三在执政党自民党总裁选举中直接连任，这意味着他在今后三年内不再面临竞选压力，可以放手推进“安倍经济学第2幕”。安倍晋三9月8日助选自民党总裁的宣传单上自信满满地写着“迈向2020年”，不过，他能否安安稳稳走到2020年，关键还要看经济成绩单。此前，安倍晋三内阁的支持率因安保法案有所下降，他面临的下一个考验是明年夏季的参议院选举，届时经济会占据不小的分量。安倍内阁也冀望通过刺激政策促进经济反弹。

但是，诺贝尔奖得主保罗·克鲁格曼9月9日在东京的一个会议上对安倍晋三政府今后的命运表达了担忧，他称“安倍经济学”试图振兴日本经济的失败风险正在加大。对于日本是否能够逃离通货紧缩，他现在还是非常担心。不管克鲁格曼如何忧心忡忡，日本上下已经达成刺激经济的共识，准备行动了。

当安倍政权进一步稳固、准备带领日本经济从衰退中挣扎重起时，无论是国内形势还是海外因素，似乎都相信日本政府年内肯定会推出经济刺激举措；不管是9月“宽松”还是10月“刺激”，日本再次宽松的预期都在升温。唯一需要明白的是，安倍晋三需要跨越的经济难关不是那么容易。