日本昨日公布第三季国内生产总值(GDP)在剔除物价变动的影响后实际季率下跌0.2%，跌幅大过预期的-0.1%，与第二季修订后的-0.2%相同。第三季GDP年率下跌0.8%，远逊预期的-0.2%及第二季修订后的-0.7%。经济连续两个季度收缩，显示日本经济再度陷入衰退，是首相安倍晋三自2012年12月上任以来的第二次衰退。在中国乃至全球经济增长均放缓的影响下，日本企业的商业投资在第三季也大幅减少1.3%。日本经济再度陷入衰退，通缩风险仍未解除，10月PPI下跌3.8%，9月CPI为0.0%，距离日本央行2%的通胀目标似乎正越来越远，大大增加了首相安倍晋三和日本央行行长黑田东彦需要进一步加大财政和宽松货币政策的力度。美元兑日圆昨日升0.46%至123上方，在美日货币政策差异未来料将会进一步扩大的情况下，维持美元兑日圆后市将会进一步向上测试124-125的看法不变。

受巴黎恐怖袭击事件影响，欧元兑美元(1.0668，-0.0098，-0.91%)昨晚下挫0.81%至7个月低位1.0686；今天早上进一步延展跌势至1.0661，目前正朝1.05的目标迈进。欧洲央行执委Praet表示，巴黎恐怖袭击事件可能为欧元区滞缓的经济带来风险，需要密切关注有关经济信心的数据。欧洲央行副行长Constancio也表示，如有必要将加大刺激力度，央行手上仍有进一步的可选方案。

纽元兑美元(0.6463，-0.0072，-1.10%)昨晚也跌0.72%至0.6493，今天早上也延续下跌走势至6周低位0.6463，目前也正朝0.64的目标迈进。美国联储局12月加息几乎已成定局，但其他国家的经济却持续放缓，除了欧元区扬言12月将进一步宽松之外，其实纽西兰联储12月都有机会进一步减息来刺激经济。主要国家的货币政策差异料将会进一步扩大，这将会是主导汇市走势的重要因素。

图1: 美元/日圆 (日线图)

来源：彭博

交易策略

美元/离岸人民币(6.3739，0.0038，0.06%)：入在人民币未正式纳入SDR之前，人行应不容许CNH过份偏离CNY

图2:美元/离岸人民币(日线图)

来源：彭博

IMF及人行上周六双双就建议将人民币纳入SDR发表声明，似乎人民币纳入SDR几已成定局，拉加德领导的IMF执董会将于11月30日召开会议讨论。早前IMF要求人行采用国际货币基金组织数据公布特殊标准(SDDS)、改革人民币汇率定价、收窄在岸及离岸差价等等要求，人行都已一一付诸实行。

人民币离岸价(CNH)与在岸价(CNY)昨早曾相距逾400点子，离岸价曾见6.4206。但午后美元兑离岸人民币由6.42附近急跌至6.3853，与在岸价的距离收窄至200点子左右。在IMF未有正式公布人民币被纳入SDR之前，人行都不容有失，预期在未来两星期人行应该都不会容许离岸价太过偏离在岸价。

本周重要經濟數據