日本财务省前外汇政策负责人行天丰雄

行天丰雄称随着美联储缓慢加息、日银按兵不动，日元不会跌破130

这位前财务省官员称，安倍经济学取得进展，2016年至关重要

日本财务省前外汇政策负责人行天丰雄表示，日本央行在重振经济方面已经竭尽所能，2016年首相安倍晋三应该扛起刺激经济的大旗。

行天丰雄表示，日元将维持四年下跌的势头，但是考虑到美联储只是循序渐进地加息，而日本央行也将按兵不动，因此日元汇率不可能跌破1美元兑130日元的水平。行天丰雄曾参与1985年广场协议前的谈判。日本央行购买债券的举措有一定的代价，较短期债券收益率被拉低至零以下，造成部分一级交易商对市场流动性低迷怨声载道。

由财政刺激和货币宽松组成的安倍经济学刺激了企业利润增长，提高了税收收入，并推动日本基准股指东证指数自安倍2012年12月份上任以来大涨80%。在日本央行把实现2%的通胀目标时间推后之后，日本政府本月宣布截至3月份财年的追加预算。安倍晋三还呼吁企业把他们手握的创纪录新高的现金用于投资和加薪。

难以实现的目标

基准10年期日本主权债券势将实现六年连涨，为1986年有相关数据以来的最长连涨时间。日本央行在12月18日的政策会议上把货币基础年增幅维持在80万亿日元（6,650亿美元），同时把该行所购买债券的平均期限从7-10年延长至7-12年。

曾经当过日本财务副相、而今是日本国际货币研究所所长的行天丰雄表示，央行明年不可能实现2%的通胀目标，任何针对调整定量宽松或零利率等政策的讨论都要等到2017年以后。日本统计部门上周五发布的数据显示，11月份剔除生鲜食品的消费物价同比涨0.1%。

政策分道扬镳

行天丰雄说，鉴于日本央行维持当前的政策，美联储循序渐进加息将为美元兑日元提供支持。他说，日元兑美元可能会走软，但不会弱于1美元兑130日元的水平。东京时间12:12，美元兑日元报120.26日元。

瑞穗证券驻东京首席外汇策略师Masafumi Yamamoto预计，尽管日本和美国货币政策分道扬镳，但是日元跌势将在127日元兑1美元附近止步。

“日本央行加大宽松力度的可能性很低，”他说。“眼下，政府和日本央行强调了日元走软对收入再分配的不良影响。他们的立场是没有必要进一步加大刺激力度。”

按照现行的债券购买项目，日本央行每月购买高达12万亿日元的日本国债，已经成为日本国债最大的持有者。若日本政府采取更多行动，可能有助于缓解日本央行的压力。由于财政收入增加，安倍政府可能无需发行新债券便可以为新财年的预算提供足够的资金，这可能导致债市干涸的状况进一步恶化。据估计，日本国债发行规模可能降至2009财年以来的最低水平。

“安倍经济学的核心内容在强化整体经济方面正在取得进展，不会偏离正轨，”行天丰雄说。“日本当前的问题是，它到底会呈现通往复苏的路径、明年在投资和消费这两个安倍经济学终极经济政策目标上取得突破，还是会成为一个令人失望的案例，尽管后者可能性并不大。2016年将是至关重要的一年。”

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