其次，外汇市场上的日元升值美元贬值也构成下行压力。如果参照12日日本市场的汇率，即1美元兑换117.5日元估算，日本25家主要出口企业2015下半财年由于日元贬值效果而推高的经营利润将为约1900亿日元。将仅为2015年秋季估算的一半左右。

直接受到日元升值打击的是汽车相关股票。原先将汇率水平设想为1美元兑120日元的马自达年初以来的股票跌幅已经达到了16%。本田和日产汽车股票的跌幅也超过10%，均高于日经平均股价的跌幅(9%)。

美林日本证券的日本股票首席策略师阿部健儿指出，“如果眼下的日元升值持续下去，下一个财年日元贬值效果将会荡然无存”。

第3个担忧来自访日游客。很多日本市场相关人士担心全球经济增速放缓会给访日中国游客的入境消费需求泼下冷水。2015年的访日中国游客为约500万人，达到了日元贬值人民币升值之前的2012年的3倍。

日本SMBC日兴证券的首席经济学家牧野润一指出：“如果人民币贬值，入境消费需求将会显著下降，对日本经济构成不利影响。”

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