三年前，日本央行行长黑田东彦关于刺激通胀、重振日本经济的誓言言犹在耳。但如今，他在兑现承诺方面陷入了大麻烦。黑田东彦多次称，他将采取任何措施来对抗通缩。随着该行2016年第一次货币政策会议临近，市场关注届时他将按兵不动还是开展行动。

彭博社在美国中部时间25日晚间报道，知情人称，部分日本央行官员认为，该行委员会有可能在本周宣布扩大货币宽松刺激措施。该人士还称，在1月29日会议结束之前，日本央行官员们将仔细观察经济数据和市场变动。鉴于油价进一步走低，通胀前景已经恶化，基础薪资快速增长前景也变得暗淡。

自2014年以来，日本央行一直拒绝扩大资产购买计划。但受经济环境拖累，该行已三次推迟实现2%通胀目标的时间，进一步宽松压力持续不减。

目前，日本面临着一系列挑战，使得日本央行在1月28-29日（周四、周五）货币政策会议上可能采取行动的预期升温。日本股市在新一轮全球资产抛售潮中跌入熊市，高涨的避险情绪推涨了日元，日本经济依然颓靡，通胀则受能源价格大跌拖累接近于零。

在这种预期下，上述彭博报道引发市场异动。标普500指数期货、日元对美元即期、美

黑田东彦本人最近并没有表现出明显的倾向。他在最近出席2016达沃斯论坛时对全球市场动荡给日本经济带来的冲击轻描淡写，称近期全球市场动荡未严重影响日本企业活动，“眼下，他们相对乐观。”

不过，黑田东彦在上周五也再度重申，如未来需要，将会推出更多刺激办法，日本央行“有进一步扩大货币宽松的空间”。他还强调，这种行动将有很多种方式，日本央行在宽松努力方面“不存在任何局限”。

有分析人士认为，这未必表明黑田东彦不会采取行动。日生基础研究所（NLI Research Institute）首席经济学家Yasuhide Yajima注意到，就在2014年加强货币宽松刺激的前几天，黑田东彦还曾表达过乐观立场。

“关键在于经济前景，而不是现状，以及，日本通胀前景会否大幅恶化。”Yasuhide Yajima认为，日本央行本周将采取行动。

“最终取决于黑田东彦是怎么考虑的，”摩根大通经济学家、前日本央行官员Masamichi Adachi称，“如果他认为风险很高，他可以带领日本央行施加更多货币刺激。”

据《华尔街日报》，日本首相安倍晋三的一名亲密助手表示，日本央行应当采取行动，“进一步货币宽松的条件已经到位。”

《华尔街日报》称，如果日本央行的行动没有效果或收效甚微，投资者可能会认为，央行的政策弹药已经用尽，从而削弱投资者对黑田东彦应对潜在冲击能力的信心。

华尔街见闻提及，日本央行对采取进一步行动存在顾虑，扩大QQE规模的风险在于：更多货币刺激能起到多大的效果，毕竟当前影响市场的最大风险因素在中国。

野村货币分析师Yujiro Goto表示：“我们不会对日本央行（本周）决定进一步扩大货币宽松政策感到惊讶。那将避免美元/日元跌至115以下。”

日元存在进一步升值压力。日本周一宣布去年12月实现370亿日元季调后贸易顺差，上次出现贸易顺差还是在2011年3月。日元已经从去年8月的124水平升至上周的116。截至北京时间周二清晨，美元兑日元交投于118一线，位于一年间高位附近。

不过，也有人表达了不同观点。高盛在上周五表示，日本央行有可能在1月29日宣布扩大货币宽松刺激措施，但最有可能的时机则是4月份。

巴克莱分析师Kyohei Morita认为，除非日元升破115，否则，日本央行本周不大可能推出进一步货币宽松。

一些投机者押注日本央行将按兵不动。CFTC数据显示，截止1月19日当周，对冲基金和其他投机者已经积累了4700亿日元（约合39亿美元）头寸，押注日元对美元将持续升值。这是自2012年2月以来最大的投机性日元买盘。

这种势头和以往明显不同。自2012年晚些时候以来，对冲基金一直在日本央行将推出货币宽松的预期下抛售日元。