幸福投资网01月27日讯—— 继今晚的美联储会议之后，日本央行也将在本周五召开货币政策会议。自上周欧洲央行行长德拉吉暗示今年3月可能扩大宽松，从而刺激全球市场大涨以后，投资者对日本央行的会议也是充满期待。

新年以来，全球股市、大宗商品、信用债持续暴跌，避险资金的追捧使得日元成为今年表现最好的主要货币。随着日元升值和油价下跌对通胀构成更多威胁，日本央行面临出台更多措施的压力。

彭博25日援引知情人士称，部分日本央行官员认为，此次是否宣布扩大货币宽松刺激措施将是势均力敌的决定。该人士还称，在1月29日会议结束之前，日本央行官员们将仔细观察经济数据和市场变动。

日本央行行长黑田东彦上周五再度重申，如未来需要，将会推出更多刺激办法，日本央行“有进一步扩大货币宽松的空间”。他还强调，这种行动将有很多种方式，日本央行在宽松努力方面“不存在任何局限”。

在许多分析师看来，日元是否升破115，对于日本央行是否扩大刺激十分重要。日元上周一度升至一年高位116.15附近。同时，日股则一度跌入熊市。

以下是主要投行对日本央行本次会议的前瞻：

瑞银

如果日元进一步走高，朝着115进发，日本央行可能会在1月29日的货币政策会议上推出额外的宽松举措。那么在这种情形下，除了会购买ETFs和JREITs之外，日本央行可能会把地方政府债券和上市公司债券纳入到资产购买对象中，同时加速购买日本国债。

我们预计额外的资产购买规模约在10万亿日元。

日本央行当天还会公布季度“经济活动和物价展望报告”，让投资者一览更广泛的央行成员对经济和通胀的看法。高盛关注的焦点正在于此：

我们认为日本央行很可能会将2016财年的核心CPI预测从+1.4%大幅下修至+0.9%，并将2017财年的从+1.8%小幅下修至+1.6%。

此外，我们预计日本央行将会把实现2%的通胀目标的期限至少延迟6个月，甚至12个月，其当前的目标是在2016财年下半年实现。

汇丰银行关注的是，日本央行是否可能用自己的通胀指标作为政策目标，取代原来的通胀(headline CPI)指标：

我们认为有不足以忽视的可能(10%)，日本央行的政策目标和声明(前瞻指引)会被修改。现在的时点对于作出这种改变来说并不寻常。量化质化宽松(QQE)已经实施三年了，经过一再的推迟以后，央行基于日历(calendar-based)部分的前瞻指引已经失去意义。

这会如何影响市场？

比较复杂。日股本月早些时候跌入熊市后又大幅反弹，部分是基于日本央行会进一步刺激的预期。如果日本央行修改了目标而不行动，这些预期可能会随之土崩瓦解。

但是，即便日本央行会行动，“仍然难以观察市场会作何反应”，法巴银行表示。

如果推出的措施有些懈怠，市场会认为日本央行的宽松之路已经走到尽头，因而会对股市和日元产生负面影响。

另一方面，如果日本央行实施大规模刺激，可能会对股市和汇市产生重大影响。但是， 此类宽松举措的代价也很高，而且如果来自世界经济的不利因素被强化，恐怕刺激效果会立刻消失。

在当前的市场环境下，哪怕推出额外的刺激措施，也难以对资产价格和日元产生持续的影响。